2026 年 5 月 13 日，美国参议院以 54 票赞成、45 票反对的投票结果，正式确认凯文·沃什出任美联储新任主席。这一政治程序标志着美联储权力交接进入倒计时：沃什预计于 5 月 14 日宣誓就职，而杰罗姆·鲍威尔的主席任期将在 5 月 15 日正式终结。

然而，此次谢幕并非传统的权力更迭，鲍威尔并未像过去 75 年来的历任主席那样离任，而是选择继续留在美联储董事会。这一决定不仅打破了历史惯例，更被视为他在任期内留下的最后一份政治遗产，同时也为继任者沃什的治理埋下了微妙的伏笔。

回顾鲍威尔的八年任期，其核心挑战始于 2020 年 3 月新冠疫情引发的全球性危机。面对美国债市场功能性失灵及大萧条风险逼近的极端场景，鲍威尔采取了极具前瞻性的果断措施：将基准利率迅速降至零，重启并大幅扩大量化宽松规模，并史无前例地向企业和市政主体提供直接信贷支持。午方 AI 梳理发现，这种“先行动后补救”的策略成功避免了第二次大萧条，使美国就业市场在约两年内基本修复，远快于 2008 年金融危机后的六年周期。即便曾激烈批评他的特朗普，事后也致电称其为“进步最大的球员”。

救市成功后的考验接踵而至。2021 年通胀抬头时，鲍威尔将其误判为“暂时性”现象，导致 2022 年 6 月美国 CPI 同比涨幅飙升至 9.1%，创下四十年新高。面对这一政策污点，鲍威尔在 2022 年至 2023 年间主导了四十年来最激进的加息周期，联邦基金利率累计上调超过 500 个基点。午方 AI 注意到，他在 2022 年杰克逊霍尔年会上明确警告降通胀将带来“痛苦”，并拒绝市场部分人士主张的“休克疗法”，最终在 2024 年夏天实现了几乎被所有人认为不可能的“软着陆”：通胀大幅回落，工资温和上涨，且未引发预期的经济衰退。

然而，鲍威尔留下的历史印记远不止于经济数据。随着特朗普第二次入主白宫，针对美联储的政治施压从口头攻击升级为系统性法律攻势。白宫以总部大楼翻修超支为由，推动司法部对鲍威尔展开调查，并试图解除理事丽莎·库克的职务。2026 年 1 月，鲍威尔主动公开披露该司法调查，将其定性为政治迫害。欧洲央行行长拉加德评价其拥有“内在的力量”和“对职责的原则性认知”。午方 AI 分析认为，正是这场捍卫独立性的战役，促使鲍威尔做出了留任董事会的决定，以此作为对政治干预的根本性回击。

鲍威尔设定的留任条件是司法调查必须以“透明且终局性”的方式了结，但司法部仅提供了私下保证，未发布公开无罪声明，库克解职案亦悬而未决。熟悉内情的人士指出，若无此项调查，鲍威尔本不会考虑留任。前联储高级顾问乔恩·福斯特预判，这一举动将迫使特朗普政府重新评估其策略。尽管前克利夫兰联储主席梅斯特警告，鲍威尔未来的每一票都可能被解读为政治信号，但他本人明确表示不打算成为“高调的异见者”或“影子美联储主席”，只希望回归尊重法律规定的常态。

鲍威尔的任期本可延续至 2028 年初，但他尚未明确具体的留任时长。八年两届任期，他经历了一场疫情、一次通胀误判、一次软着陆豪赌以及一场撼动美联储根基的政治围猎。历史学家彼得·孔蒂 - 布朗指出，虽然连续五年通胀超出 2% 目标是其失职，但他守护机构独立性的表现足以将其与纵容通胀失控的前辈亚瑟·伯恩斯区分开来。走廊里那幅伯恩斯肖像所代表的警示，在鲍威尔的坚守下已不再适用，而下一个经过它的人，将面临全新的历史考题。