美伊和平谈判前景再度陷入混乱，市场情绪在极短时间内经历了从极度乐观到迅速转冷的剧烈震荡。此前，随着 Axios 独家报道双方接近达成协议，标普 500 指数与纳斯达克指数一度创下历史新高。

然而，周三伊朗外交部发言人明确表示，华盛顿提出的和平计划核心内容——暂停铀浓缩活动及重新开放霍尔木兹海峡——仍未得到解决，且伊朗铀储备红线未变。这一表态迅速抹去了前一日积累的市场乐观情绪，导致风险偏好急剧下降，美国三大主要股指全线下跌，其中半导体板块与小盘股承受了巨大压力。

市场对中东局势的看法已高度二元化，外交动态的微小变化即引发资产价格剧烈波动。本周初，特朗普宣布暂停“自由行动”护航任务，加之巴基斯坦释放积极信号及沙特媒体预测海峡通行问题即将解决，曾推动 WTI 原油价格盘中跌幅超 5%，布伦特原油跌至 97 美元以下。但伊朗随即强硬回应，伊斯兰革命卫队宣布建立新的霍尔木兹海峡“管控体系”，意味着未来海峡通行将由伊朗自主控制。

与此同时，美国财政部宣布对伊朗石油网络实施进一步制裁，军方亦对违规油轮采取行动，显示经济施压与军事威慑并行。午方 AI 梳理发现，截至 5 月 15 日达成和平协议的概率已降至 15%，随后回升至 20%，油价随之出现剧烈 V 型反转，布伦特原油最终收于 100 美元附近，WTI 原油收于 90.5 美元左右。

值得注意的是，当前布伦特现货价格已低于期货价格，现货溢价结构发生逆转，表明实物石油市场供应相对充足，这与期货市场中反映的地缘政治风险形成结构性差异。在霍尔木兹海峡之外，美国原油出口量上周创下历史新高，全球买家为规避中东运输风险加速从美国进口。总部位于巴黎的一家银行能源战略总监 Aldo Spanjer 甚至直接退出能源交易市场，称市场结果过于二元化，突发新闻频繁触发止损指令，使得交易几乎无法进行。TP ICAP 能源分析师 Scott Shelton 将当前状况形容为“风险荒漠”，市场上仅剩对冲仓位。

在地缘政治阴云下，Bitcoin 作为加密货币领域的核心资产依然面临压力，当日现货价格下跌约 1.56%，但在 80000 美元附近找到了坚实支撑。与之前的恐慌性抛售不同，此次回调表现相对稳健。链上数据显示，长期持有者持仓比例已升至流通总量的 78.3%，交易所持有的比特币数量创下七年来新低。午方 AI 监测到，过去 30 天内巨鲸投资者净购买了约 270000 枚 Bitcoin，BlackRock 的 Bitcoin ETF 持仓规模也增至约 620 亿美元，进一步稳固了机构投资者的持有结构。相比之下，以太坊因市场对美国加密监管立法的预期提升，本周表现较好，五天累计上涨 5.6%，价格维持在 2360 美元至 2412 美元区间，市值约为 2330 亿美元。

周四市场迎来第二个方向不明的交易日，标普 500 指数下跌 0.38%，道琼斯指数下跌 313.62 点，纳斯达克指数下跌 0.13%。小型股指数 Russell 2000 跌幅最大，达 1.63%。所有行业板块普跌，能源行业跌幅最重，消费必需品板块相对抗跌。科技巨头表现分化，特斯拉、NVIDIA、微软和 Meta 股价上涨，而苹果、Alphabet 和亚马逊则下跌。费城半导体指数下跌 2.72%，AMD 和 TSMC 股价分别下跌 3.07% 和 1.28%。午方 AI 注意到，高盛交易数据显示，高β值股票组合大幅下跌 8%，而标普 500 和纳斯达克 100 跌幅均不足 0.5%，这种差距在过去五年中属于每日极值前十位，2026 年至今已发生五次。

VIX 指数下跌 1.78% 至 17.08 点，与股市下跌趋势出现罕见背离，市场似乎在等待周五的非农就业数据。Arm Holdings 公布业绩后股价先涨后跌，尽管营收与每股收益略超预期，但管理层指出 AGI CPU 数据中心芯片存在供应瓶颈，10 亿美元需求无法转化为营收，导致股价次日暴跌超 10%。CoreWeave 同样面临类似困境，尽管未实现营收订单达 990 亿美元且获 NVIDIA 注资 20 亿美元，但因上调 2026 年资本支出预算至 310 亿至 350 亿美元，且二季度营收预期低于市场，股价盘后下跌超 10%。短期利率市场显现鹰派倾向，年底美联储加息概率升至约 20%，10 年期美债收益率升至 4.393%，离岸人民币汇率短暂突破 6.80 元。黄金与白银价格受通胀担忧及和平谈判预期支撑，分别上涨 0.22% 和 3.02%。随着非农数据即将公布，市场波动性恐将持续。