2026 年 4 月 14 日，高盛正式提交了一份旨在推出基于期权的比特币溢价 ETF 的申请，这一举动标志着华尔街在加密货币金融工程领域迈出了极具创新性的一步。该基金的核心设计逻辑并非单纯追踪比特币的价格波动，而是致力于通过特定的衍生品策略为投资者创造稳定的现金流收益。

尽管市场普遍关注其作为加密产品的属性，但必须厘清的是，这与传统的现货比特币 ETF 存在本质区别，前者通过交易比特币的上涨潜力来构建收益模型，这一结构性差异直接决定了其在投资组合中的定位与风险特征。根据申请文件披露，该基金承诺至少将 80% 的资产配置于与比特币相关的金融产品，涵盖现货比特币 ETF 及其各类衍生品，以此确立其与底层资产的强关联性。

与此同时，其独特的收益生成机制在于主动出售与这些比特币 ETF 挂钩的期权合约，这种策略类似于房地产领域的收租模式：投资者在持有资产的同时，通过赋予他人以固定价格购买的权利来收取期权费。这种被称为覆盖型看涨期权的策略在传统金融市场中已运行数十年，高盛此次的创新之处在于将其成功迁移至比特币这一新兴资产类别，将期权交易者支付的溢价转化为基金投资者的直接收入。

彭博社高级 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯在 X 平台上分析指出，高盛选择通过开曼群岛子公司提交申请的结构安排，可能在监管审批流程上优于黑岩集团采用的不同架构，从而使其有机会在竞争中超越后者。若美国证券交易委员会遵循标准的 75 天审批时间表，该基金有望在 2026 年 6 月中旬左右正式挂牌上市。

相比之下，持有现货比特币意味着投资者直接承担资产价格的双向波动，比特币每上涨 1 美元即获利 1 美元，反之亦然，而像黑岩集团 IBIT 这样的现货 ETF 自 2024 年上市以来虽已吸引 638 亿美元的净资金流入，但其本质仍是价格追踪工具。高盛的这款收益型 ETF 则精准定位于那些希望配置比特币敞口但更看重稳定收益而非博取价格暴涨的特定投资者群体。

据午方 AI 监测显示，此类需求并非空穴来风，市场上已有类似产品如 NEOS 旗下的 BTCI 成功运作并吸引了 10 亿美元的资产管理规模，这充分验证了市场对非纯价格追踪型加密产品的真实需求。