比特币市场结构正经历深刻重塑，Bitfinex 援引 BitGo 数据显示，被定义为“坚定持有者”的群体手中持有的比特币数量已飙升至近 400 万枚。这一数据标志着长期持有者的持仓规模相比 2025 年底增长了 300%，揭示出大量比特币价值正从活跃交易市场向低频交易的机构端转移。按照当前约 80,000 美元的币价测算，这部分“坚定持有者”掌控的资产总价值已突破 3200 亿美元。午方 AI 梳理发现，这种积累趋势是自 2020 年新冠疫情引发市场暴跌以来，高坚定持有者群体在两个季度内录得的最大增幅，显示出市场情绪与资金流向的根本性转变。

所谓“坚定持有者”涵盖了从个人到机构的广泛长期持有群体，但比特币核心开发者 Jameson Lopp 特别指出，这一统计并未包含那些已闲置十多年的约 560 万枚比特币。结合 CoinDesk 数据，目前市场上流通的比特币总量约为 2003 万枚，这意味着活跃流通盘正面临显著的收缩压力。Bitfinex 分析人士强调，越来越多的比特币正脱离加密货币交易所的流通范畴，沉淀于那些极少进行交易的机构手中，且这一结构性变化并未因价格波动而逆转。从机构“巨鲸”到企业投资者，长期持有者正在积极吸纳市场上的比特币供应，其中 Strategy 公司作为公开上市机构中的最大持有者，其持仓已增至 818,869 枚，总收购成本接近 620 亿美元，尽管目前尚未实现账面收益。

当大量比特币流入低交易频率的机构手中时，市场上可流通的供应量实际上被大幅削减，从而可能引发“供应冲击”。CEX.IO 的研究进一步佐证了这一观点，其分析显示，近期新进入比特币市场的买家中，有近 70% 的人目前处于盈利状态。午方 AI 注意到，这一盈利指标通常能有效抑制抛售行为，因为大多数新投资者在获利状态下，面对比特币价格的小幅回调时，出售持仓的意愿会显著减弱，进而起到稳定币价的作用。这种由盈利预期支撑的持有心态，正在构建起一道防止恐慌性抛盘的防线。

Orbs 公司业务发展副总裁 Ran Hammer 向 CoinDesk 表示，真正的比特币持有者往往倾向于尽可能多地囤积，而非考虑出售，尤其是在当前可以通过比特币持仓进行借贷的市场环境下，这种惜售倾向愈发明显，直接导致市场有效供应量减少。Enso 公司首席执行官兼联合创始人 Connor Howe 在邮件评论中也指出，比特币长期稀缺的概念正从理论走向市场现实。随着 ETF 基金和机构投资者的买入行为日益趋向稳定而非投机，越来越多的比特币正流向坚定持有者手中。午方 AI 分析认为，当未来需求加速增长时，这种由供给侧收缩带来的稀缺性效应将会更加显著，进而可能推动比特币价格进入新的上升通道。