加密平台 Bullish 已正式同意以 42.5 亿美元的价格收购转让代理机构及股东服务公司 Equiniti，这一交易标志着数字资产行业向传统金融核心基础设施渗透的关键一步。通过此次并购，Bullish 将把受监管的转让代理服务纳入其业务版图，该服务对于上市公司维持股权记录至关重要。Equiniti 目前管理着超过 2,500 家公司的股东记录，服务于 2,000 万股东，并每年处理约 5,000 亿美元的支付交易，实质上充当了全球股权所有权的底层记录系统。两家公司合并后，将构建起涵盖代币设计、发行、合规管理、登记以及二级交易的全流程服务体系，直接填补了 Bullish 所认定的区块链资本市场中缺乏专用转让代理服务的关键短板。

Bullish 首席执行官 Tom Farley 在声明中强调，代币化是未来 25 年资本市场运作方式最颠覆性的变革。他指出，要在机构层面实现广泛应用，必须具备端到端的代币化服务、统一的账本系统以及大规模的发行机构合作关系，而 Bullish 恰好具备这三项核心条件。午方 AI 注意到，Farley 认为此次收购将使公司能够在代币化证券的发展进程中发挥领导作用，通过整合传统股权基础设施与区块链技术，实现股东权益结构的实时查看、企业事务的自动化处理以及交易结算速度的显著提升，特别是为提升非美国投资者的代币化股票流动性提供了坚实基础。

当前，传统金融服务提供商正加速推进证券代币化进程，行业整合浪潮日益汹涌。近期，获得 BlackRock 支持的 Securitize 与 Computershare 宣布计划通过代币化股票，将美国 70 万亿美元股票市场的一部分纳入区块链体系，这使得传统金融基础设施与区块链技术框架的融合愈发紧密。午方 AI 梳理发现，2025 年加密货币行业的并购活动显著增加，全年共完成 260 多起交易，总金额高达 86 亿美元，几乎是前一年的四倍。这一激增主要归因于监管环境的明朗化以及机构投资者对加密货币兴趣的重新高涨，企业正通过并购弥补在托管、支付、代币化及衍生品等领域的能力缺口。

此次 42.5 亿美元的收购金额，使该交易成为迄今为止规模最大的加密货币相关并购案之一，其规模超过了 Coinbase 以 29 亿美元收购 Deribit 以及 Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader 的交易。这一事实表明，加密货币行业的并购逻辑已发生根本性转变，从单纯的交易所间收购演变为对受监管金融基础设施的激烈争夺。午方 AI 分析认为，从 Kraken 进入受监管衍生品市场到 MoonPay 进军支付基础设施，这些案例均反映出企业正从投机性行为转向垂直整合及可持续盈利模式，这一趋势预计将在 2026 年持续深化。

在收购 Equiniti 之前，Bullish 已在 2023 年从 Digital Currency Group 手中收购了 CoinDesk，将其业务扩展至媒体、数据及指数服务领域，并于 2024 年收购了英国监管下的数据提供商 CCData。预计 Equiniti 的收购交易将在 2027 年初完成，具体时间取决于监管机构的批准进度。在此次交易中，高盛为 Bullish 提供了财务咨询服务，而 Evercore 和 FT Partners 则为 Siris Capital 提供了咨询支持，Siris Capital 自 2021 年以来一直是 Equiniti 的创始投资者之一。随着交易的推进，Bullish 正逐步构建起连接传统资本市场与区块链世界的完整桥梁。