5月4日，Bitcoin价格时隔三个月再次突破80,000美元大关，并在5月5日维持在这一水平之上，当日收盘价为80,824美元。在当天的交易波动中，其价格一度短暂触及81,016美元，随后回落至当前区间。Bitcoin价格能够连续突破81,000美元并稳固在80,000美元上方，这一现象表明市场正在逐步消化高位抛售压力，而非单纯地拒绝这些卖压。分析机构Santiment利用不同的数据集对这一现象进行了观察，却得出了看似截然相反的结论。

第一组数据显示，周日Bitcoin的净实现利润达到了2.0756亿美元，这是一个月以来的最高值。当获利者趁价格上涨抛售资产，而价格却继续上行时，说明市场需求正在有效吸收这些抛售压力，这通常被视为看涨信号，意味着市场已经通过了压力测试。

然而，另一组数据却指向了不同的方向。该数据集显示，每日活跃账户数量仅为53.1万个，每天新创建的Bitcoin钱包数量也仅为20.3万个，这两个数值均处于两年来的最低水平。在2024年以来网络参与度最低的情况下，Bitcoin价格仍在五周内上涨了22%，这实际上是一个警告信号，暗示市场基本面可能存在隐患。

午方 AI 梳理发现，这两种分析结果在逻辑上都是准确的，它们只是从不同维度观察同一市场现象。矛盾之处在于，看涨观点直接源于数学计算：如果净实现利润为2.0756亿美元，意味着那些在较低价格买入Bitcoin的投资者，在价格突破80,000美元时卖出了手中的资产，其买入价与卖出价的差价构成了盈利总额。因此，只有在有足够多的买家在80,000美元的价格水平上承接，才能消化这些抛售压力。

然而，目前每日活跃账户数量仅为53.1万个，这一数字显然难以支撑如此大规模的买卖活动。

第二个看涨因素在于成本基础的重新调整。当获利者在80,000美元的价格水平上抛售时，这些资产会以同样的价格转手给新的买家。这些新买家不太可能在79,000美元的水平上恐慌性抛售，因此网络的平均成本基础会上升，价格的支持力度也会随之增强。在一个以较高价格进行资产重新分配的市场中，其稳定性要优于旧持有人持有大量未实现利润且随时可能抛售的市场。第三个看涨因素涉及比例关系，虽然这次盈利额创下了月度新高，但并未达到历史最高纪录。图表显示，过去一个月里，每次出现类似的获利抛售现象后，Bitcoin价格都能继续上涨。

午方 AI 注意到，尽管市场展现出一定的韧性，但警告信号依然明确。如果价格在五周内上涨了22%，但网络参与度却降至两年来的最低水平，那么这种价格走势显然是不可持续的。因为只有当有足够多的新用户加入市场时，才能持续消化这些抛售压力。那些没有得到日益增加的网络参与度支持的价格上涨往往是不稳定的。将这两份数据集结合起来考虑，会引出一个关键问题：在一个每日活跃账户数量仅为53.1万个、处于两年最低水平的市场中，究竟是如何消化2.0756亿美元的获利抛售压力的？

从数学逻辑推导，消化这些抛售压力的买家显然不是那些新创建钱包的零售投资者，而是那些已经在80,000美元价格水平上增加持仓的大型投资者。这些大型投资者同时扮演着买卖双方的角色：有些人在此价格水平上抛售，而另一些人则在此买入，从而维持了价格。

不过，这种结构并非看跌，但具有暂时性。一个完全由大型投资者之间交易驱动的市场存在上限，一旦这些大型投资者决定集体抛售，就可能没有足够的新需求来支撑价格。午方 AI 分析认为，当前市场虽然表现出极强的韧性，但若缺乏散户入场带来的流动性补充，这种由巨鲸主导的平衡状态难以长期维持。