GameStop（GME）正式宣布了一项旨在实现大规模扩张的战略计划，拟以 555 亿美元的总对价收购在线交易平台 eBay（EBAY）。这一重磅消息迅速将市场目光引向了 GameStop 资产负债表上的一项特殊资产：其持有的价值约 3.68 亿美元的 BTC。周日，GameStop 向 eBay 提交了一份非具有约束力的收购提案，提议以每股 125 美元的现金加股票组合形式完成交易。该报价相较于 2 月初 GameStop 开始建仓时 eBay 的股价，溢价幅度高达 46%，显示出收购方极强的整合意愿。目前，GameStop 已通过股票和衍生品等渠道持有 eBay 5% 的股份，此次全面收购无疑需要调动巨额流动性资源。

面对如此庞大的资金需求，GameStop 披露了其融资方案。公司计划利用资产负债表上现有的 94 亿美元“现金及流动性投资”，并寻求 TD Securities 提供的最高 200 亿美元融资支持来覆盖交易成本。午方 AI 梳理发现，尽管融资渠道多元，但市场对于 GameStop 是否会出售其持有的 BTC 以补充收购资金仍存疑虑。此前，CEO Ryan Cohen 曾公开表示正在考虑收购一家规模庞大的上市公司，并将该计划描述为“比比特币更有吸引力”，同时他并未排除出售公司持有的加密货币来筹集资金的可能性，这一表态为当前的资金运作留下了想象空间。

在具体的资产运作层面，上个月 GameStop 透露，作为覆盖式看涨期权策略的一部分，已将大约 4,709 枚 BTC 转移到了 Coinbase Prime 平台上。Coinbase Prime 是 Coinbase 专为机构投资者提供的专业经纪服务，通过这一操作，GameStop 在保持对 BTC 投资敞口的同时获得了额外收益。午方 AI 注意到，在完成 Coinbase Prime 的相关操作后，GameStop 手头持有超过 90 亿美元的现金，而其持有的 3.68 亿美元 BTC 在财务报表中被记为“应收款项”。这些资产加总后，恰好构成了可用于支付收购费用的 94 亿美元资金池，显示出公司在资产配置上的精密计算。

在接受 CNBC 采访时，Cohen 进一步强调，该公司“完全有能力通过发行股票来完成这笔交易”，这暗示了股权融资可能成为支付手段之一。截至发稿时，GameStop 尚未就其 BTC 投资的具体处置计划发表任何官方评论。如果此次收购最终成功，GameStop 将转型为一家更具规模的电子商务巨头，而这一过程也将最终决定其持有的 BTC 是继续作为长期战略储备，还是转化为推动企业扩张的即时资金来源。