推动 4 月份 Bitcoin 价格上涨的美国买盘力量正在显著减弱。本周 Bitcoin 在 Coinbase 平台上的价格与海外交易所的价格差首次出现负值，这一现象自 4 月初以来尚属首次。从 4 月 8 日到 4 月 22 日，这一价格差一直处于正值区间，而正是在这段时间里，Bitcoin 的价格从 66,000 美元涨到了接近 78,000 美元的水平。Coinbase 平台通常被用作反映美国机构投资者以及以美元计价的投资者购买行为的指标，因此如果这一价格差持续为负值，那就意味着美国投资者购买 Bitcoin 时所支付的价格低于其他地区的投资者。这要么意味着美国投资者正在更加积极地抛售 Bitcoin，要么意味着他们已经不再参与 Bitcoin 的交易了。

午方 AI 梳理发现，从链上数据来看，情况也是如此：用于追踪在网络中以亏损价格出售的 Bitcoin 所对应的总美元价值的指标，在 4 月 24 日 Bitcoin 价格接近 78,000 美元时飙升至 59.7 亿美元。只有当 Bitcoin 持有者以低于最初购买价格的价格出售 Bitcoin 时，这一指标才会出现负值。由于在 78,000 美元的价格水平上，这些卖家的买入成本显然要高于这个价格，因此这一指标显示出的亏损总额实际上反映了他们当初购买 Bitcoin 时的较高价格。

CryptoQuant 的分析师 Axel Adler Jr. 在一份报告中指出，这些卖家很可能是在 2025 年底到 2026 年初期间以 80,000 美元到 95,000 美元的价格买入了 Bitcoin，然后利用 4 月份的行情高点进行了卖出操作。这两组数据都表明，在美国机构投资者通过 Coinbase 平台购买 Bitcoin 的热情下降的同时，持有 Bitcoin 的投资者却加大了抛售力度。目前 Bitcoin 的价格约为 76,000 美元，接下来交易者们需要关注的是：随着市场上被套住的 Bitcoin 数量逐渐减少，这一反映亏损情况的指标是否会继续下降。

午方 AI 注意到，事实上，到 4 月 28 日时，这一指标已经从 4 月 24 日的峰值下降了 47 亿美元，这说明持有 Bitcoin 并试图亏损卖出的投资者数量正在减少。这种抛压的缓解可能预示着市场情绪正在发生微妙变化，但美国买盘力量的持续减弱仍是当前市场面临的主要风险。随着价格波动加剧，投资者需要密切关注 Coinbase Premium 的变化趋势，以及链上亏损抛售指标的动态，以判断市场是否已经触底反弹。