據 Woofun AI 消息，摩根士丹利正將其加密戰略從單一比特幣擴展至多鏈質押生態，擬推出的以太坊與Solana信託基金將首次引入質押功能，旨在爲投資者提供結合現貨投資與鏈上收益的監管合規產品。

此次修訂後的申請文件標誌着產品架構的重大升級，兩隻基金預計將在紐約證券交易所 Arca 市場上市，交易代碼分別爲 MSSE 和 MSOL。與僅追蹤價格變動的被動型比特幣基金不同，新基金將通過質押業務創造額外收益。MSSE 的收益計算將參考 CoinDesk 發佈的以太坊 4 點下午紐約時間結算率，而 MSOL 則採用相應的 Solana 基準值。最終收益由底層 token 價格波動、各項費用及質押淨收益共同決定，且基金明確不使用槓桿、衍生品或主動交易策略。7 月 14 日提交的這些文件實爲註冊申請書的第三次修訂稿，需經美國證券交易委員會宣佈生效後方可銷售，且這些基金不會根據 1940 年《投資公司法》進行註冊，意味着股東無法享受傳統註冊投資公司的保護。摩根士丹利此前已推出年度託管費爲 0.14% 的摩根士丹利比特幣信託基金，並於 4 月推出了符合 GENIUS 法案儲備要求的"穩定幣儲備組合"，此次新產品的費率同樣設定爲淨資產價值的 0.14%，按日累計並每月滯後支付。

生態合作伙伴的引入與風險披露構成了運營細節的關鍵部分。BNY 和 Coinbase Custody 將被指定爲數字資產託管方，摩根士丹利投資管理公司擔任委託託管人。在質押機制上，以太坊信託基金計劃在正常市場環境下將其持有的 ETH 中 50% 至 80% 用於質押；Solana 相關產品則可將持有的 SOL 全部用於質押，但爲滿足贖回需求、支付費用及資產派發，會定期讓部分 token 處於未質押狀態。Figment、Galaxy Blockchain Infrastructure 以及 Coinbase Canada 將被指定爲質押服務提供商。

Woofun AI 整理數據顯示，這些提供商和託管方將共同獲得質押收益總額的 5%，剩餘的 95% 歸基金所有。淨收益最初用於提升基金淨資產價值，隨後轉換爲現金進行每月——至少每季度——一次的派發。招募說明書並未承諾固定收益率，實際收益受網絡狀況及質押金額影響，驗證者故障、相關處罰以及解除質押過程中的延遲均可能降低收益或增加贖回難度。若摩根士丹利認爲某種質押活動會帶來過度的法律、監管或稅務風險，其有權暫停此類質押行爲。

合規現狀與投資者須知揭示了非註冊狀態下的交易門檻。投資者在買賣這些基金股份時需另行支付經紀佣金，且訴訟及其他特殊支出仍可能由基金承擔。儘管摩根士丹利構建了涵蓋 token 投資、穩定幣儲備管理及質押業務的全面數字資產戰略，但投資者必須意識到，在股票開始出售前，美國證券交易委員會必須先宣佈申請生效，且文件仍可能進一步修改。

這一系列安排既體現了機構對加密資產深度整合的野心，也凸顯了當前監管框架下產品落地的複雜性與不確定性。