Strategy 发行的永久优先股 STRC 在 2026 年已确立为该公司收购 Bitcoin 的核心资金渠道。本周四，该证券品种的单日交易量飙升至 15 亿美元，刷新历史纪录。Michael Saylor 强调，这一数据标志着流动性达到了 15.3 亿美元的峰值，显示出市场对这一融资工具的强劲需求。STRC 作为一种可变利率的 A 系列永久优先股，不仅为投资者提供 11.5% 的股息收益，还有效避免了公司普通股的稀释风险，成为机构资金进入加密领域的关键入口。

午方 AI 梳理发现，基于周四的交易表现，理论上 Strategy 可筹集高达 7.354 亿美元的资金，足以购买 9,066 枚 Bitcoin。尽管目前无法完全确认 Strategy 将立即动用全部资金进行购币操作，但这一融资能力显著增强了其资本运作弹性。自今年 4 月以来，Strategy 已累计购入 56,770 枚 Bitcoin；若追溯至 3 月，累计收购量更是攀升至 101,147 枚。在经历了 2 月份的相对疲软期后，该公司的购币节奏明显加速，显示出明确的战略意图。

在当前熊市环境下，通过发行高级可转换债券或进行公开募股来筹集资金变得日益困难，永久优先股因此成为希望增持 Bitcoin 的机构投资者的首选工具。在 5 月 5 日举行的第一季度财报电话会议上，Saylor 明确表示，Strategy 的目标是将 STRC 打造为“世界上最大的信用工具”。这一策略并非孤例，总部位于东京的 Metaplanet 公司也采取了类似路径，通过发行 MARS 和 MERCY 等永久优先股来筹集资金购买 Bitcoin，显示出行业内的策略趋同。

午方 AI 注意到，目前仍有近 200 家上市公司在其资产负债表上持有 Bitcoin，其中 Strategy 依然稳居企业持仓榜首。按照当前市场价格计算，Strategy 持有的 Bitcoin 总价值已达 665 亿美元，持仓数量高达 818,869 枚。随着 Bitcoin 价格近期一度涨至 81,000 美元，这一价格水平已超过了 Strategy 75,543 美元的平均购买成本，直接推动其持有的 Bitcoin 市值增加了 7.2%。这种成本优势与融资能力的结合，进一步巩固了 Strategy 在机构加密资产配置中的主导地位。