eToro 在周二发布的财报显示，其第一季度净利润达到 8200 万美元，较去年同期大幅增长 37%，而 2024 年同期该数字仅为 6000 万美元。尽管加密货币相关业务面临显著挑战，但大宗商品交易业务的强劲表现成功弥补了损失，成为业绩增长的核心引擎。经调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长 35% 至 1.09 亿美元，净贡献金额也上升 19% 至 2.58 亿美元，展现出公司在复杂市场环境下的韧性。午方 AI 梳理发现，商品交易佣金在该季度占总佣金的约 60%，且交易量同比激增近四倍，这一结构性变化直接扭转了整体盈利预期。

在业务扩张方面，eToro 不仅扩大了股票交易产品线，新增日本股票交易品种，将可交易标的总数提升至 26 个，还成功获得了在纽约开展加密货币交易的监管许可。截至 3 月 31 日，公司注册账户数量增长 12% 至 402 万个，管理资产总额（AUM）增长 15% 至 170 亿美元，手中持有的现金、现金等价物及短期投资总额达 13 亿美元。

然而，加密货币板块的疲软依然明显，4 月份数据显示，加密交易量同比下滑 32% 至 200 万笔，单笔交易投资额下降 22% 至 207 美元，反映出市场需求的收缩。

面对加密市场的寒意，eToro 正通过技术升级与战略收购寻求新的增长曲线。公司推出了由人工智能驱动的“智能投资组合”功能，并深化与 xAI 的合作，将基于 Grok 4.2 技术的市场情绪分析整合进其智能投资系统。

此外，eToro 于 4 月 30 日完成了对自助式加密货币钱包服务商 Zengo 的收购。首席执行官 Yoni Assia 指出，此举旨在加速推进将传统金融体系与区块链技术深度融合的战略目标。午方 AI 注意到，这一系列动作表明管理层正试图通过技术壁垒和生态整合来对冲交易量的周期性波动。

进入 4 月后，公司基本面继续改善，管理资产总额进一步攀升至 187 亿美元，同比增长 19%，当月总资金转账金额达到 14 亿美元，同比激增 53%。相比之下，行业竞争对手 Coinbase 在第一季度录得 3.941 亿美元的净亏损，这是其连续第二个季度亏损，而去年同期该公司还实现了 6560 万美元的净利润。Coinbase 收入为 14.1 亿美元，未达分析师预期的 15 亿美元，其中交易相关收入同比下降 40%，订阅服务收入下降 13.5%。午方 AI 分析认为，在加密货币总市值和交易量环比均下降 20% 以上的宏观背景下，eToro 凭借多元化的资产配置和商品交易优势，成功规避了单一加密市场下行带来的系统性风险，为行业提供了差异化的生存样本。