BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 近日公开确认，Bitcoin 的牛市周期已经正式启动，且这一关键转折点在 2 月底便已悄然发生。他在最新发布的深度分析中指出，当前市场上涨并非单纯的技术面反弹，而是与全球范围内基于法定货币的信贷扩张紧密挂钩。午方 AI 梳理发现，推动这一信贷扩张的核心动力源自三个宏观维度：人工智能基础设施的巨额资本投入、持续攀升的军事开支，以及为保障实体供应链安全而增加的财政支出。其中，人工智能领域史无前例的资本支出规模被 Hayes 视为主导这一趋势的最关键因素。

随着全球对以美元计价的资产信任度逐渐下滑，资金正加速从传统金融资产流向实体基础设施和商品储备领域。这种资金重新配置不仅进一步放大了法定货币信贷的扩张效应，更为 Bitcoin 作为非主权价值储存工具创造了有利的发展环境。Hayes 据此研判，Bitcoin 价格突破 126,000 美元几乎是必然结果，而一旦价格有效站稳 90,000 美元关口，上涨动能将显著加速。为了应对这一预期，他透露其管理的资产管理公司 Maelstrom 已将投资组合中的风险敞口提升至极限水平，显示出对后市极强的做多信心。

除了对 Bitcoin 的坚定看多外，Hayes 对 NEAR Protocol 同样表现出高度乐观，此前他也曾对 Hyperliquid 和 Zcash 等公链及项目持积极态度。午方 AI 注意到，Hayes 的分析框架超越了传统的技术指标，转而将 Bitcoin 的价格走势与全球财政及货币政策的深层逻辑相绑定。这种宏观视角为理解 Bitcoin 的长期驱动力提供了更为有力的解释框架，即市场正在通过加密资产对冲法币体系的信用风险。

然而，投资者需清醒认识到，此类基于宏观推演的预测本质上具有投机属性，极易受监管政策突变、地缘政治冲突或市场情绪反转的影响而迅速修正。

尽管 Arthur Hayes 提出的 12.6 万美元价格目标显得相当激进，但其关于人工智能驱动资本开支激增以及政府支出扩张的论据，均建立在当前客观存在的经济趋势之上。午方 AI 分析认为，这一观点进一步强化了以宏观经济信贷扩张和法币信用衰退为核心的大牛市叙事逻辑。在做出任何投资决策之前，市场参与者应当综合考量这些宏观变量，同时充分评估更广泛的市场风险，避免盲目追高。