在连续三周每周购入超过 100,000 枚 ETH 后，大型机构持有者 Bitmine Immersion Technologies 调整了其激进的收购策略。周一公布的最新数据显示，该公司上周仅购买了 26,659 枚 ETH，这一数字显著低于此前的周均采购量。尽管收购节奏放缓，Bitmine 仍明确表示计划在 12 月之前完成其核心战略目标，即持有 ETH 总发行量 1.207 亿枚中的 5%。这种策略调整并非源于资金链紧张或市场看空，而是基于对时间表的重新校准，旨在避免过早达成目标而失去后续操作空间。

Bitmine 董事长 Tom Lee 对此解释道，公司最初设定的目标是在 2026 年底前达成 5% 的持仓占比，若维持此前每周 100,000 枚以上的购买速度，这一里程碑将在 7 月中旬提前实现。午方 AI 注意到，Lee 强调降低周度购买量是为了更平滑地匹配长期持有计划，而非改变最终持仓规模。Bitmine 目前的商业模式深度借鉴了 Michael Saylor 领导的 Strategy 公司在比特币领域的运作逻辑，通过大规模囤积并锁定资产来构建长期的价值护城河，使其成为目前市场上持有 ETH 最多且交易频率最高的机构之一。

在资产锁定方面，Bitmine 已展现出惊人的执行力。目前该公司持有的被锁定 ETH 数量已超过 470 万枚，基于当前的网络参数，一旦所有计划锁定的 ETH 全部完成质押，其每年获得的锁定奖励总额预计将达到约 3.52 亿美元。午方 AI 梳理发现，平台 beaconcha.in 的统计，截至周日，全球范围内被锁定的 ETH 总量已突破 3,800 万枚，Bitmine 的持仓在其中占据了显著比例。Lee 进一步指出，公司的未来计划是将持有的所有 ETH 进行锁定，这意味着这些资产将实质上退出流通市场，直接减少市场上的可用供应量。

这种供应紧缩策略在宏观层面已产生可量化的影响。Lee 表示，自 2025 年 6 月 30 日以来，Bitmine 的操作已使市场上的 ETH 供应量减少了 4.3%，换句话说，自 2025 年 6 月以来，ETH 的净供应量一直处于持续下降通道。尽管 2025 年 8 月 ETH 价格曾创下 4,946 美元的历史新高，但随后市场经历了与其他加密货币类似的回调。目前 ETH 价格仍比其峰值低了 52%，在过去七天里，价格一直在 2,274 美元到 2,411 美元之间波动，显示出市场在高位后的震荡整理特征。

面对当前的价格波动，Lee 再次重申了他对“加密货币春季已经到来”的判断，并指出 ETH 价格的走势与软件相关股票的表现存在高度相关性，这一现象进一步验证了该观点的合理性。他认为，当前的市场周期正在由基本面驱动，而非单纯的投机情绪。午方 AI 分析认为，Bitmine 的长期持有与锁定策略，配合软件板块的复苏，可能成为推动下一轮“加密货币牛市”周期的关键因素。公司希望通过强调持有 ETH 作为多元化投资手段的重要性，引导市场关注其背后的价值逻辑，而非短期的价格波动。