Bitwise Asset Management 宣布将接管 Superstate 旗下代币化加密货币套利基金的管理权，此举标志着这家领先的加密货币资产管理公司正式跨越门槛，进入代币化投资产品领域。该基金目前名为 Superstate Crypto Carry Fund (USCC)，其核心运作机制是通过加密货币现货交易捕捉收益，具体策略是利用现货价格与期货合约之间的价差进行套利。根据既定时间表，该基金预计将于 6 月 1 日正式完成管理权移交，并更名为 Bitwise Crypto Carry Fund，届时将仅向符合条件的合格投资者开放。Superstate 方面确认将退出该基金的投资管理角色，转而聚焦于其专为代币化基金打造的基础设施平台 FundOS，而 Bitwise 则将全面承担 USCC 的投资决策职责。

值得注意的是，Superstate 将继续负责维护该基金的链上基础设施，涵盖代币发行、转账代理服务以及智能合约的运行维护，确保底层技术架构的稳定性。

午方 AI 梳理发现，USCC 目前的投资者构成极为多元，涵盖对冲基金、风险投资机构、企业实体、高净值个人以及各类加密货币项目。该基金当前的资产管理规模约为 2.246 亿美元。作为行业背景，Bitwise 目前管理的客户资产总额已达到约 110 亿美元，其产品线广泛覆盖交易所交易基金、私人基金及质押投资服务；而 Superstate 则长期致力于开发基于区块链的基金基础设施及代币化债券产品。今年年初，Superstate 成功筹集了 8,250 万美元资金，旨在加速其基于区块链的代币化股票及链上证券发行系统的研发与部署。

近年来，代币化投资产品的市场边界正在迅速扩张，已从早期仅限于债券类产品，演变为包含更多采用主动管理策略的多样化产品类型。RWA.xyz 的数据显示，目前全球范围内代币化实物资产的总规模已突破 310 亿美元，其中约有 12 亿美元资金流向了采用主动管理策略的产品。午方 AI 注意到，目前 RWA.xyz 正在追踪的 29 只采用主动管理策略的代币化产品中，Superstate Crypto Carry Fund 以 2.246 亿美元的管理规模位列前茅。其他同类头部产品还包括 Spiko Amundi Overnight Swap Fund，这是一款欧元计价产品，管理规模达 3.676 亿美元，以及 Mantle Index Four Fund，其管理规模为 1.341 亿美元。

除了代币化基金领域的创新，加密货币交易所交易产品也早已突破了单纯被动跟踪价格走势的传统模式，正加速向采用主动管理策略并能产生超额收益的产品形态演进。今年 3 月，21Shares 总裁 Duncan Moir 在接受采访时指出，加密货币市场结构的高速变化使得这一资产类别特别适合开发采用主动管理策略的投资产品。这一趋势在近期得到了进一步验证：1 月份，受监管的 DeFi 交易平台 DigiFT 与 BNY 合作，在以太坊平台上推出了号称首只采用主动管理策略的代币化股票基金；

与此同时，Laser Digital 也推出了一只利用套利、借贷及期权策略来获取收益的代币化比特币基金。

午方 AI 分析认为，传统金融市场的主动管理趋势正在向加密原生资产渗透。到 2025 年底，全球范围内采用主动管理策略的 ETF 所管理的资产总额预计将接近 1.8 万亿美元。Bitwise 此次接管 USCC 不仅是一次简单的业务扩张，更是对代币化资产从被动持有向主动管理转型这一宏观趋势的精准押注，预示着未来将有更多传统资管巨头通过类似路径深度介入链上主动管理生态。