在迈阿密举行的 Consensus 会议上，洲际交易所 (ICE)、OKX 以及 Securitize 的高管集体发声，对当前市场上泛滥的合成型代币化股票提出严厉警告。这些由非官方发行的代币不仅缺乏真实资产支撑，更可能严重误导零售投资者，引发潜在的市场风险。作为纽约证券交易所的所有者，ICE 负责战略规划的 Michael Blaugrund 明确指出，尽管 ICE 正在积极推进针对美国股票的规范化代币化平台建设，但目前的行业乱象不容忽视。Blaugrund 透露，纽约证券交易所的首个代币化股票交易平台将采取审慎策略，初期仅支持以稳定币进行预融资的代币化股票交易。他坦言，这种模式“并非构建市场的最佳方式”，但能为发行方、投资者和监管机构提供一个可供评估的基础框架，待机制成熟后，再逐步引入杠杆交易或自我托管等更复杂的功能。

Securitize 创始人兼首席执行官 Carlos Domingo 进一步揭示了海外代币化股票产品的混乱现状。午方 AI 注意到，Domingo 指出许多海外产品采取了完全相反的做法，即在未获得上市公司批准的情况下擅自使用其名称发行代币，而这些代币实际上并不能代表相应的实体股票。Domingo 以 Coinbase 为例说明，对于某些热门股票，市场上可能存在五种不同的代币化版本，但在 Coinbase 平台上，这些代币其实并不代表任何真实的股票资产。这种资产与代币的脱钩在公司进行重大资本运作时风险尤为显著，Domingo 观察到，在一次股票分割后，某种代币化股票的交易价格在不同市场上竟然相差五倍之多，显示出极大的市场错配。

OKX 全球管理合伙人 Haider Rafique 则代表了主流交易所的合规立场。他明确表示，该交易所目前尚未推出任何合成型的代币化证券产品，也不计划在监管框架尚未完善之前开展相关业务。Rafique 强调：“我们出售的并不是承诺书，而是实际的资产本身。”近期，市场对股票代币以及私人市场中的相关交易行为进行了更加严格的审查。去年，OpenAI 曾公开表示，Robinhood 发行的 OpenAI 股票代币并不代表 OpenAI 的实际股权，也没有得到该公司的批准；而 Robinhood 后来则辩称这些代币是由一个特殊目的载体支持的。Domingo 认为，这个问题本质上属于监管套利的行为——海外发行方可以在监管环境较为宽松的地区创建这些代币化产品，并声称这些产品并不针对美国或欧洲市场，但这类代币仍然有可能通过跨境流动流入这些地区。

面对这一挑战，美国证券交易委员会已进一步明确了真正意义上的代币化所有权与合成型代币之间的区别，规定只有获得发行方的批准，才能实现真正的代币化股票所有权。Blaugrund 将这种行业趋势比作从场内交易向电子市场转型的过程，他认为现在的问题已经不是“是否”要推行这一变革，而是“何时”推行。纽约证券交易所在 1 月份宣布，正在开发一个平台，用于实现美国上市股票和 ETF 的 24 小时交易及链上结算，不过这一计划仍需等待监管机构的最终批准。午方 AI 梳理发现，预计该平台将支持零碎份额的交易、即时结算以及以美元计价的订单交易，旨在提升市场效率与透明度。

为了加速这一进程，ICE 已与 OKX 建立了战略合作伙伴关系，使得 OKX 的客户能够交易 ICE 旗下的期货产品以及纽约证券交易所的代币化股票，当然这些服务也需获得相应的监管许可。

此外，纽约证券交易所还聘请了 Securitize 来协助构建这个代币化股票平台，该公司将担任发行方支持的代币化证券的数字转移代理机构。这一系列举措表明，行业巨头正试图通过建立标准化的基础设施，将代币化股票从灰色的合成市场引导至受监管的合规轨道，从而在保障投资者权益的同时，推动传统金融市场与区块链技术的深度融合。