在拉斯维加斯举行的 Bitcoin 大会上，关于白宫加密货币顾问 Patrick Witt 声称几周内将宣布战略性比特币储备计划的传闻引发了市场热议。对此，Bitcoin 核心开发者 Adam Back 表现出高度谨慎，他明确指出，最可能的情况是美国政府仅会持有在刑事诉讼中没收的比特币，而不会进行新的购买。Back 强调，任何机构或政府若以当前价格入场，都将面临比早期投资者更高的成本，这种保守的市场预期实际上已经反映在当前的价格结构中。午方 AI 梳理发现，目前围绕该储备计划产生的过度兴奋情绪，可能已经超出了政策实际落地后的影响范围。

Back 进一步提出了一个更为关键的“多米诺效应”风险：如果首个 G7 或 G20 国家开始悄悄积累比特币，将迫使其他国家出于竞争压力跟进，从而引发国家间的储备竞赛，这对 Bitcoin 价格将产生极其显著的冲击。

然而，他特别区分了“持有没收资产”与“新购资产”的本质差异，指出只有后者才会触发这种连锁反应。这一判断揭示了市场预期与 Back 实际研判之间的巨大鸿沟，即市场高估了政府主动买入的意愿，而低估了被动持有带来的局限性。

关于价格目标，Back 证实了他与 Vikingo 之间的赌约：Bitcoin 将在 2028 年减半之前达到 100 万美元。这是一个时间窗口约为 24 个月的具体预测，而非模糊的长期愿景。Back 在 2026 年的大会上并未修正这一观点，尽管他承认，要在 24 个月内实现约 13 倍的涨幅，以目前的市值来看在历史上从未出现过。相比之下，他认为 Bitcoin 达到 10 万美元是一个短期内即可实现的“技术性事件”，因为价格曾从 6 万美元低点迅速反弹至近 8 万美元，几天内突破 10 万美元完全可能，但这并非具有结构性意义的里程碑。

在资产属性对比上，Back 认为只有当 Bitcoin 市值超过黄金时，两者地位才会发生根本性逆转。他坦言，本周黄金价格的上涨使得这一预测的达成变得更加困难。针对开源开发者的安全环境，Back 给出了具体建议：匿名或使用假名进行贡献是有效的法律保护手段。午方 AI 注意到，Back 特别指出在 GitHub 上不透露真实身份的贡献者，往往能更有效地规避法律诉讼风险，这一观点对于依赖开源生态的 Web3 领域具有深刻的警示意义。

硬件钱包领域的供应链信任问题同样亟待解决，Back 推崇完全开源固件的解决方案，允许技术人员自行编译并安装到普通设备上。Blockstream 推出的 Jade Core 正是这一理念的实践，该产品介于 Jade Classic 和 Jade Plus 之间，支持蓝牙和 USB 连接，具备 Lightning 硬件钱包功能，并采用 Blind Oracle 服务器辅助登录系统替代传统安全元件。这种设计旨在通过开源模式解决用户对设备信任的根本问题，确保硬件层面的透明度。

技术演进方面，Back 提到了 Simplicity 微代码，将其描述为“可能是最后一次软分叉”。Simplicity 允许在不频繁进行软分叉的情况下添加新操作码，确保 Bitcoin 基础层在发展中保持稳定，同时让第二层架构自由扩展。结合 Blockstream Research 提出的后量子密码学方案，Back 描绘了一个正朝着最终稳定状态发展的架构蓝图。午方 AI 分析认为，这种技术路径将彻底改变 Bitcoin 的升级模式，使其从频繁变动转向长期稳定。

对于 Bitcoin 未来的市场角色，Back 给出了分层解读：对通过养老基金和共同基金间接持有的大多数人而言，Bitcoin 将像黄金一样成熟稳定；但对直接持有者而言，它代表了最低的投资回报标准。Back 强调，如果无法获得比 Bitcoin 更高的回报，投资者就应购买 Bitcoin。在他看来，Bitcoin 已不再是单纯的投机资产或数字黄金，而是所有其他金融资产的参照基准。价格下跌的作用在于将筹码从信心不足的投资者手中转移到坚定持有者手中，这种所有权的集中反而加强了价格结构的稳定性，而非削弱它。