Coinbase 资产管理部门于周四正式宣布，将推出一款名为 Coinbase Stablecoin Credit Strategy（CUSHY）的创新信贷基金。该基金旨在通过代币化份额的形式，为机构投资者开辟一条全新的链上投资渠道，专门针对希望通过数字资产借贷活动获取收益的市场参与者。投资者将能够借助灰度公司的平台，以代币化股票的方式持有这些基金份额，从而直接参与稳定币市场的信贷生态。CUSHY 基金将在以太坊、Solana 以及基于以太坊构建的 Coinbase 自有区块链 Base 上同步运行，这一多链部署策略彰显了传统信贷市场与加密货币基础设施之间日益紧密的融合趋势。

近年来，随着大量金融活动加速迁移至区块链网络，稳定币作为价格与法定货币挂钩的加密货币，其市场规模经历了爆发式增长。午方 AI 梳理发现，过去两年间，稳定币的供应规模翻了一番，达到 3000 亿美元，而月交易量更是激增两倍，高达 1.2 万亿美元。面对这一巨大的市场增量，Coinbase 资产管理部总裁 Anthony Bassili 指出，稳定币是下一个金融时代的基石，而 CUSHY 正是将数字技术的高效性与传统信贷体系的严谨性相结合的产物，旨在填补机构资金进入链上借贷市场的空白。

这一举措背后折射出资产管理行业更深层的战略转变：机构开始将代币化视为扩展现有产品线、实现更广泛传播的关键手段。CUSHY 所采用的代币化股票发行机制，完全由灰度公司的 FundOS 平台提供支持。通过该平台，资产管理机构无需自行设计复杂的代币结构，即可直接发行和管理基于区块链的股票，并使其能够与传统股票在同一框架下进行交易。这种基础设施的共享模式正逐渐获得行业认可，例如管理着超过 2 万亿美元资产的 Invesco，已成为首家采用 FundOS 平台的大型机构，这标志着行业正从一次性的代币化尝试转向建立长期共享的基础设施。

灰度公司联合创始人 Jim Hiltner 强调，他们正充当链上需求与拥有丰富机构管理经验的机构之间的桥梁。午方 AI 注意到，灰度公司预计在未来几个月内，还将有更多的资产管理机构加入这一平台，这表明该合作模式已取得初步成功。灰度公司首席执行官 Robert Leshner 进一步表示，通过与这些顶级机构的深度合作，该基金未来将能够扩展至更多区块链网络，并深度应用于去中心化金融领域，从而推动更多传统金融活动无缝引入区块链生态。