在第一季度股价下跌 8% 的背景下，研究机构 Bernstein 最新报告指出，Robinhood 有望迎来强劲反弹。尽管加密货币业务收入大幅下滑 47%，导致市场情绪一度低迷，但 Bernstein 重申了对 Robinhood 的“超跌买入”评级，并将股价目标维持在 130 美元。

这意味着在股价触底后，其市值存在接近翻倍的空间。午方 AI 梳理发现，这一乐观判断并非无视风险，而是基于对行业周期反转及公司新业务增长的深度研判。

当前加密货币市场的整体疲态是压制 Robinhood 估值的核心因素。尽管标准普尔 500 指数屡创新高，但整个加密货币行业市值却蒸发了 1.5 万亿美元。Bitcoin 价格较峰值仍低 40%，而其他主流加密货币跌幅更是超过 75%。这种宏观环境的恶化直接拖累了 Robinhood 的短期业绩表现。

然而，Bernstein 分析认为，投资者并未因此彻底看空 Robinhood，因为今年 4 月加密货币市场已显现企稳迹象，且公司自研的预测市场平台 Rothera 预计将于 2026 年年中正式上线，这将成为新的增长引擎。

从财务数据来看，Robinhood 本季度的业绩确实面临挑战。周二公布的财报显示，调整后每股收益为 0.39 美元，低于市场预期近 10%；总营收 11 亿美元，不及预期 7%；关键指标调整后 EBITDA 为 5.34 亿美元，亦低于预期 9%。午方 AI 注意到，尽管单季度数据不及预期，但同比视角下的增长依然显著。与去年同期相比，总营收增长了 15%，其中交易相关营收增加了 6.23 亿美元，这主要归功于预测市场业务的爆发式增长。

预测市场业务的迅猛发展是扭转市场预期的关键变量。在该季度，Robinhood 用户共完成了 88 亿笔预测市场交易，推动“其他交易相关营收”同比激增 320%，达到 1.47 亿美元。

与此同时，公司的银行业务也取得了突破性进展：自上次财报发布以来，净存款额增长了五倍，直接存款占比提升至 40%。

此外，其推出的黄金信用卡已吸引超过 80 万名用户，这些用户的年度消费总额高达 150 亿美元，显示出强大的用户粘性和消费潜力。

为了支撑长期战略转型，Robinhood 正在积极调整资本配置与运营效率。首席执行官 Vlad Tenev 多次强调，公司战略重心正从单纯依赖比特币价格波动，转向基础设施建设及长期金融服务领域。今年迄今为止，Robinhood 已回购超过 3 亿美元股票，董事会更批准了总额达 15 亿美元的股票回购计划，向市场传递了强烈的信心信号。午方 AI 分析认为，这种资本运作结合业务多元化，将有效对冲单一资产价格波动带来的风险。

展望未来，Bernstein 对 Robinhood 的盈利前景持高度乐观态度。预计 2026 年 Robinhood 全年每股收益将达到 2.65 美元，这一数值比市场普遍预期高出 23%。这一积极预测主要得益于加密货币市场的潜在复苏、预测市场业务的持续扩张以及人工智能技术的深度应用。目前，Robinhood 已有超过 90% 的员工使用 AI 工具来提升产品功能并优化内部运营效率，这种技术驱动的效率提升将进一步巩固其长期竞争优势。