在《天才法案》为稳定币发行者搭建起初步监管框架后，美国立法焦点已转向规范整个行业生态，涵盖平台与中介机构。参议院银行委员会正在审议的《明晰法案》旨在通过统一规则，推动稳定币、代币化资产及去中心化交易所的发展，预计下月将进入参议院全体表决阶段。

该法案的核心逻辑在于构建一个比欧盟更宽松的监管环境，从而吸引全球加密货币产业向美国迁移，这被视为维护美元全球主导地位的关键战略。银行业对此反应激烈，前美联储官员沃尔夫冈·明肖警告称，若平台能通过隐性奖励变相支付利息，将导致银行存款大规模外流，甚至意味着传统银行体系的终结。

这种担忧并非空穴来风，因为能够接近货币市场隔夜利率的稳定币产品，实质上已演变为高收益的货币市场账户，传统银行难以在收益率上与之竞争。美国政府对此持开放态度，认为监管越宽松，全球资本越倾向于流入美国，而欧盟严苛的 MiCA 法案反而使其在这一竞赛中处于劣势。

贝森特指出，美元的特殊地位正面临来自非美加密货币领域的潜在挑战，掌握监管主导权将成为未来全球金融格局的决定性因素。关于稳定币对美元流动性的影响，经济学家莫里斯·奥斯特菲尔德持怀疑态度，他认为外国投资者仅会进行资产重新配置，而非新增借贷需求。

他估算阿根廷等信用不佳国家的海外美元持有量约为 2710 亿美元，这部分资金可能转化为稳定币，但贝森特则预测外国持有的美元稳定币总量可能高达 3.7 万亿美元。然而，明肖提出了“劣币驱逐良币”的现代变体观点，即欧洲人可能不会用欧元兑换稳定币，而是出售欧元资产直接购买美元稳定币，这将削弱欧元在国际支付中的份额。

据午方 AI 监测显示，这种货币替代效应一旦形成，将深刻改变全球储备资产的分布结构。随着稳定币与人工智能技术的深度融合，美国有望利用其在科技领域的领先优势，进一步巩固全球金融影响力。

尽管该法案能带来短期经济扩张，但缺乏存款保险机制的体系存在巨大隐患，一旦大型稳定币发行商倒闭，可能引发严重的金融连锁反应。从长远看，若泡沫在破裂前持续膨胀，不仅威胁国家经济主权，也可能让其他国家在不知不觉中陷入由美国主导的新金融秩序。