Bitmine Immersion Technologies 董事长 Tom Lee 于本周三发表观点，指出近期加密货币市场的低迷实质是一场“小型加密货币寒冬”，且该阶段可能已接近尾声。这一判断是在该公司刚刚公布季度巨额亏损报告后不久提出的，报告显示其持有的以太坊资产出现了显著的未实现减值损失。

Lee 在 2026 年巴黎区块链周的主题演讲中进一步阐述，受美国与以色列同伊朗之间地缘政治冲突影响，传统股市已率先触底反弹，而以太坊也将借助代币化技术演进及智能合约网络与人工智能应用的深度融合，走出当前的“大规模整合期”。

根据 Lee 的市场分析模型，若其预判准确，以太坊价格极有可能突破 60,000 美元大关。他明确提出，在未来数年内，62,000 美元应被视为以太坊的合理价值中枢，其核心逻辑在于长期视角下以太坊的价值应约为比特币的四分之一。

Lee 强调，股市往往在坏消息频出时触底，而近期全球确实遭遇了多重负面冲击，历史数据表明战争爆发后股市常现底部反转特征。值得注意的是，此次加密货币市场的低迷并未与全球股市的整体下跌同步发生，这在历史上极为罕见。

当前市场数据印证了 Lee 所言的严峻背景：自 2025 年 10 月以来，以太坊价格累计下跌 43%，截至撰文时价格约为 2,327 美元，这一水平远低于 Bitmine 的平均持有成本 3,660 美元。

据 Bitminetracker 披露的数据，Bitmine 本季度的亏损主要源于其持有的以太坊资产产生了超过 37.8 亿美元的未实现减值损失。尽管账面浮亏巨大，该公司在财务表现上仍展现出一定的业务韧性，报告期内共实现 1,100 万美元收入，其中高达 1,020 万美元直接源自以太坊质押业务产生的收益。

面对持续扩大的账面亏损，Bitmine 并未选择收缩战线，反而在周一宣布以市场买入方式增持 71,524 枚以太坊。此次增持行为发生在该公司于 4 月 9 日在纽约证券交易所正式上市后的短期内。目前 Bitmine 持有的以太坊总量约占全球总供应量的 4.04%。据午方 AI 监测显示，这种在深度回调期逆势加仓的行为在当前市场环境下尤为引人注目。

在过去 30 天的统计周期内，Bitmine 和 Exodus Movement 是仅有的两家公开披露具体以太坊持仓数量的上市公司。根据 StrategicEthReserve 的追踪数据，Bitmine 目前稳居企业级以太坊持有量榜首，其持有的 460 万枚以太坊当前总市值已超过 100 亿美元。紧随其后的是 SharpLink Gaming，该公司持有 863,000 枚以太坊，对应市值为 18.9 亿美元。