据 Woofun AI 消息，加密货币衍生品市场在 7 月遭遇显著降温，CEX（中心化交易所）永续合约月度交易量回落至 4 万亿美元，触及 31 个月以来的最低点。

这一数据确认，主要参与者包括币安、欧易、Bybit 等头部平台，而 DefiLlama 数据显示 DEX（去中心化交易所）及 Hyperliquid 的活跃度亦同步走低，标志着市场投机情绪的整体收敛。

Woofun AI 整理数据显示，相较于 4 月至 6 月间的短暂回升，7 月的量能萎缩更为彻底。具体来看，币安录得 1.4 万亿美元交易额，欧易为 6070 亿美元，Bybit 约为 3000 亿美元。

尽管绝对数值下降，这些中心化巨头仍维持着极高的市场流动性，继续为依赖杠杆效应的交易者提供核心基础设施。深层原因在于，衍生品市场的活跃度并非线性增长，而是随波动率、流动性及交易者对杠杆的使用意愿剧烈波动。因此，当前的缩量更可能是短期投机行为减少的体现，而非数字资产兴趣的结构性恶化或应用前景的实质性减退。

去中心化侧的衰退同样显著，7 月 DEX 永续合约交易量为 5310 亿美元，较 6 月的 6760 亿美元骤降 21%，创下自 2025 年 6 月以来的月度新低。

这一趋势延续了自 2025 年 10 月 1.36 万亿美元峰值以来的下行通道。更关键的变量在于风险敞口的收缩：未平仓合约规模从 2025 年 9 月的 194 亿美元缩减至 179 亿美元。未平仓合约的减少直接映射出未平仓的杠杆交易头寸变少，表明交易者在当月主动降低了风险敞口，市场整体趋于谨慎。

在整体降温背景下，Hyperliquid 依然保持强劲，过去 30 天其永续合约交易量达 1990 亿美元，稳居链上衍生品市场首位。该平台正通过代币化 RWA（真实世界资产）拓展去中心化金融基础设施的边界。第二季度，RWA 占其交易总量的 32%，并为 1.69 亿美元的季度营收贡献了 6.6%。

值得注意的是，在 7 月 13 日至 19 日期间，代币化资产周交易量占比飙升至 52%，首次超越传统加密资产成为最大交易类别，预示着资产类别多元化的新趋势。