据 Woofun AI 消息，SpaceX 完成首次公开募股（IPO）并筹集 856.75 亿美元资本，这笔巨额资金主要流向人工智能基础设施，比特币领域（未流入）核心投资版图。

财务结构的剧烈重塑体现在资产负债表的多项关键指标上。公司净亏损从上一年的 10.08 亿美元收窄至 5.41 亿美元，运营亏损则从 9.7 亿美元降至 1.43 亿美元，显示出盈利能力的边际改善。

然而，更引人注目的是其资产端的膨胀：截至 6月30日，SpaceX 持有的现金、现金等价物及有价证券总额接近 1000 亿美元。根据向美国证券交易委员会提交的文件细节拆解，其中 656.25 亿美元配置于货币市场基金，这一数值是 2025 年底 213.39 亿美元的逾三倍；另有 40.11 亿美元政府债券被归类为现金等价物，以及 64.87 亿美元有价证券，这两类资产总价值达 761.23 亿美元。在加密资产配置方面，数据表明从 12月31日到 6月30日，SpaceX 的比特币持仓并未出现净变化，文件未披露具体交易明细，暗示期间可能存在相互抵消的买卖操作。

尽管持仓数量稳定，其公允价值在上半年从 16.37 亿美元下降至 10.98 亿美元，由此产生 5.39 亿美元未实现损失。不过，该持仓价值仍比成本高出 4.37 亿美元。

值得注意的是，IPO 后比特币持仓约占 SpaceX 现金、现金等价物及有价证券总额的 1.1%，而去年年底这一比例约为 6.6%，占比显著稀释。

Woofun AI 整理数据显示，SpaceX 在第二季度投入了 158.28 亿美元用于人工智能基础设施建设，这一数额是上一年度 7.49 亿美元的 21 倍多，也几乎是第一季度投入金额的两倍。在整个上半年，人工智能领域的资本支出从上一年的 33.16 亿美元上升至 235.51 亿美元，占该公司同期 284.76 亿美元总投资额的近 83%。首席财务官布雷特·约翰森指出，通过合同形式获得的算力服务，其回报周期不到一年，这使得 SpaceX 能够比在发射场和卫星基础设施上的投资更快地收回成本。

不过，这一估算仅适用于特定的算力合同，并非针对整个人工智能业务部门。该业务部门依然出现了 12.57 亿美元运营亏损，此外还有 18.85 亿美元折旧与摊销费用，以及 21.78 亿美元研发支出。SpaceX 已签署了价值 141 亿美元云服务协议，而在本季度结束后又新增了 67 亿美元合同。约翰森称，今年最后两个季度的资本支出仍将保持在这一水平，这意味着人工智能基础设施将继续占据该公司大部分投资预算。

市场流动性压力正随股票解禁逐步释放。8月6日，一些内部人士将有权出售约 9 亿股股票，按当前价格计算，这些股票的总价值约为 1050 亿美元。Varys Capital 的风险投资负责人汤姆·邓利维表示，此次股票解禁规模将跻身市场历史上的最大解禁事件之列。虽然这些股票早已存在，但如果员工和早期投资者选择出售，那么可供公开交易的股票数量将会大幅增加。8月6日的解禁只是供应量增加的第一阶段。邓利维称，在 SpaceX 公布第三季度财报后，还将有一批股票可以出售，而更多的限制则将在 12月8日解除。加密货币衍生品市场也显现出波动率可能加剧的迹象。经 CoinGlass 统计的数据显示，SPCX 期货的成交量和未平仓合约数量均达到了该合约推出以来的最高水平。由于每份期货合约都包含多头和空头仓位，因此较高的未平仓合约数量并不能说明交易者主要是看涨还是看跌。

然而，不断上升的股票做空比例、创纪录的衍生品交易活动，以及即将到来的股票解禁情况，都表明随着可交易股票供应量的增加，交易者们正在为更大的价格波动做准备。