据 Woofun AI 消息，7 月 1 日，Robinhood 举行新闻发布会，正式宣布基于 Arbitrum 构建的 Layer 2 公共链 Robinhood Chain 主网上线。该网络旨在将 RWA 及 DeFi 应用转化为 token 形式，用户可在链上的 Uniswap、Rialto、Lighter 及 1inch 等 DEX 交易 token 化股票，并用于贷款抵押或流动性挖矿。随着主网推出，Stock Tokens 向全球 120 多个国家开放，配合 Robinhood Wallet 使用。

同时推出的 Robinhood Earn 允许用户出借 USDG 稳定币，预计年化收益率约 7%，底层由 Morpho 提供，获 Stakehouse、Ethena、Spark 和 Maple 支持，并引入保险机制。

此外，公司计划扩展欧洲永续合约期货至大宗商品、ETF 及外汇市场，进军英国加密交易，收购 WonderFi 后服务覆盖加拿大。美国市场推出 Agentic Accounts，允许用户连接 AI 模型掌控资金。发布会当日股价上涨 8.35%，盘后持续走高。这标志着 Robinhood 正将股票、加密货币、token 化资产、稳定币收益、永续合约及 AI 交易整合至同一账户系统，从零佣金经纪商向全能型交易所转型。

长期以来，进入加密行业的金融公司多接入现有公链，依赖外部网络处理结算、Gas 费用、流动性供应及 DeFi 应用，自身仅负责前端平台、用户管理、界面设计及产品包装。

这种模式虽能快速启动，却导致拥有庞大用户基数的平台面临资产与结算脱离掌控的隐患。对 Robinhood 而言，这一问题尤为尖锐。公司坐拥近 2800 万个已充值账户，用户已习惯在此进行股票、期权及加密货币交易，使其不再仅是股票交易应用，而是向覆盖多资产类别的综合金融门户演进。若仅引导用户至外部 DeFi 平台，Robinhood 仍只是渠道提供商；唯有将 token 化股票、USDG 借贷、AI 智能体交易及 RWA 产品运行于自有链上，才能对交易、结算、抵押品、收益率及资产流动实现深度控制。从界面提供商向金融基础设施所有者的转变，构成了此次战略升级的核心逻辑。

Robinhood Chain 上线后，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena 及 EtherFi 等协议迅速集成，覆盖交易、流动性、借贷、预言机服务、托管及跨链功能。更引人注目的是，dYdX 推出的新 DEX Arcus 选择部署于 Robinhood Chain 而非其自有链，此举在 dYdX 社区引发争议，凸显机构链正从争夺终端用户转向争夺协议、流动性及产品资源。这正是金融公司纷纷自建链的动因：Circle 推出 Arc 以掌控 USDC 流通与结算；Coinbase 推出 Base 旨在留存用户、资产及开发者活动；Robinhood Chain 则代表经纪商与零售交易平台对 token 化资产链上结算层的争夺。

尽管资产规模各异，这些公司面临共同困境：若不建立自有结算层，终将沦为他人链上的租户，丧失对用户与资产入口的掌控权。Woofun AI 整理数据显示，此类机构链的崛起正重塑加密基础设施的竞争格局，从单纯的技术竞赛转向生态资源的深度整合。

本轮公链热潮与上一轮存在显著差异。此前市场聚焦 TPS、生态系统激励及融资叙事，而当前金融公司自建链更关注稳定币支付的 Gas 费用、合规性与隐私保护、RWA 发行、链上抵押品、AI 智能体交易、机构级结算及收益率提升。

这种转变反映了行业从追求技术性能向注重商业落地与合规运营的演进。对于 Robinhood 而言，自建链不仅是技术升级，更是构建可持续金融生态的关键一步。通过整合 RWA 与 DeFi，公司试图在合规框架下释放资产流动性，同时利用 AI 智能体优化交易策略，提升机构级结算效率。

这种差异化叙事使其在竞争激烈的加密市场中脱颖而出，也为未来拓展更多金融场景奠定基础。

然而，雄心壮志背后是严峻的财务现实。上个月，Robinhood 宣布裁员 10%，涉及约 290 人，预计支付 2000 万美元遣散费及福利重组成本，另有 800 万美元股票补偿费用。首席执行官 Vlad Tenev 强调，尽管业务强劲，但需避免复杂机构层级，保持团队精简。在削减成本的同时大力推出新业务，释放明确信号：公司不愿仅做零佣金经纪商或加密交易门户，而是希望将交易、发行、结算及收益生成纳入自有系统。

这一决策源于机构交易量减少导致的加密货币交易营收下滑，第一季度营收降至 1.34 亿美元，预计第二季度将进一步下跌。目前营收增长主要依赖预测市场业务。据分析师 Dr. Crossroads 称，截至 6 月 25 日，第二季度预测市场合约交易量达 123 亿份，按每份 1 美分分成计算，本季度营收至少 1.23 亿美元，年度规模或达 5 亿美元，可能首次超越加密货币交易营收。新平台 Rothera 上线首周交易量突破 9 亿份，带来近 60% 潜在增量。公司计划将手续费从 2 美分降至 0.6 美分，以价格优势留住交易量与营收。

新闻发布会展现的是公司雄心，财务报告则反映现实挑战。Robinhood Chain 能否吸引足够开发者固然重要，但预测市场能否持续填补加密货币现货交易留下的营收缺口，将直接影响市场对其重新评估。真正的挑战在于能否在同一账户系统中，将股票、加密货币、预测市场、token 化资产、稳定币收益及 AI 交易整合为可持续发展的业务模式。这不仅是技术整合，更是商业模式的重构。若成功，Robinhood 将确立其在 Web3 金融领域的核心地位；若失败，则可能陷入资源分散与营收不稳的困境。未来，其能否平衡创新投入与成本控制，将成为决定转型成败的关键变量。