据 Woofun AI 消息，摩根大通对 Strategy (MSTR) 新制定的'根据需求出售比特币持仓'政策发出严厉警告，认为此举将引入不必要的双向风险，进而加剧市场的不确定性与波动率。该政策允许公司出售比特币以支付优先股股息等费用，同时授权回购优先股和普通股，并设定了覆盖 12 个月支出的最低现金储备目标。

尽管 Strategy 目前手握约 25.5 亿美元现金，理论上可支撑约 17 个月的优先股股息及利息支出，但摩根大通指出这远不足以消除市场疑虑。该投行建议，为提振投资者信心，现金储备应提升至覆盖 24 到 36 个月的水平。摩根大通明确提出，与其消耗比特币储备，不如通过发行普通股来补充流动性，即便发行价格低于其净资产值 (NAV) 也在所不惜，以此避免直接抛售资产带来的负面冲击。

Woofun AI 整理数据显示，Strategy 目前持有全球比特币总供应量的大约 4%，这一权重使其买卖决策足以左右市场动态。摩根大通警告称，这种既能大规模买入又能随时卖出的双重能力，不仅给整个市场带来结构性风险，还可能推高 Strategy 未来的融资成本。贷款机构和投资者为弥补由此产生的额外不确定性，极可能要求更高的风险溢价，从而引发潜在的流动性风险。

这一争论深刻揭示了大型企业比特币持有者在追求运营灵活性与维护市场稳定之间的微妙平衡。摩根大通的批评直指核心矛盾：随着机构应用普及，主要持有者的非透明行为可能过度干扰价格稳定。该银行呼吁建立更为保守的现金储备策略，强调大型参与者需制定透明、可预测的政策，这不仅是企业资金管理的优化方向，更是应对未来数字资产监管环境变化的关键举措。