據 Woofun AI 消息，DTCC 正聯合摩根大通、高盛、貝萊德、先鋒領航及紐約證券交易所等約 40 家頂級機構開展代幣化試驗，旨在將股票與國債轉化爲鏈上 token。

然而，這些資產要真正進入 DeFi 借貸市場作爲抵押品，前提必須是確立可信的定價機制，並制定在數據源中斷時的應急處理規則，否則機構信任無法建立。

Woofun AI 整理數據顯示，儘管 DefiLlama 統計的鏈上 RWA 總市值已突破 510 億美元，但其在 DeFi 領域的 TVL 僅爲 38 億美元，利用率低至 7.7%。

這一巨大落差揭示了定價基礎設施的深層挑戰：借貸市場不僅需要穩定的數據來源和平臺，更需明確在平臺停擺時的執行規則。關鍵在於選定獨立的甲骨文服務提供商，以控制風險敞口並觸發清算程序。對於新上市 token，由於流動性分散，評級上調緩慢。

目前，Steakhouse 和 Gauntlet 等專業機構通過評估抵押品、審批市場及設定風險限額來承擔審覈職能，而 Aave 等平臺則嘗試自建甲骨文關係。這種分工反映了市場對專業性的依賴，因爲單一平臺的流動性不足使得去中心化定價難以自發形成。

從機構行爲邏輯來看，費希爾指出，機構傾向於將審覈工作委託給具備業績記錄的專業資產託管方，而非直接依賴底層協議。若資產託管方出現數據操縱或記錄瑕疵，無論其其他表現如何，都會遭遇投資委員會的“堅決的否決”，進而承擔聲譽與商業損失。相比之下，存款人僅承擔財務損失，而像 Aave 的池化模型或 Morpho 的獨立市場，往往使底層協議免於直接責任。爲解決這一責任錯配，首虧資本金、強制保險、費用追回及可審計的風險披露成爲潛在方案。機構需要明確，即便在信任平臺出現數據異常時，其整體業績記錄不應受到毀滅性打擊，這要求風險決策責任必須清晰歸屬於資產託管方。

未來展望呈現二元結局：樂觀情形下，各平臺將在未來幾年實現非交易時段定價標準化，引入熔斷機制、首虧資本金及信息公開要求；悲觀情形下，代幣化資產規模雖持續擴大，但治理缺失導致其堆積在機構資產負債表上，DeFi 借貸與可組合性功能難以觸及。對於週末關閉市場的股票、債券及大宗商品，機構對甲骨文數據的敏感度遠高於原生加密貨幣資產。因此，建立穩固的治理體系以管理價格數據，並明確數據出錯時的損失承擔主體，是 RWA 融入 DeFi 的核心前提。