美国与伊朗初步达成的协议虽消除了冲突带来的最大经济风险，却未能如市场预期般提振加密货币价格。霍尔木兹海峡重新开放后，能源市场迅速做出反应，WTI 原油价格下跌 2.49% 至 74.83 美元，布伦特原油价格下跌 2.24% 至 77.7 美元，这完全符合供应风险缓解后的正常走势。

然而，加密货币市场却出现了背离预期的抛售潮，且压力在过去一小时内持续加剧。午方 AI 梳理发现，Bitcoin 价格跌至 63,677 美元，当日跌幅达 3.34%，仅过去一小时又下跌 0.70%；Ethereum 跌幅为 4.11%，报 1,722 美元，同期跌幅 0.90%。整个加密市场总市值缩水约 2.4%，降至 2.18 万亿美元，其中 XRP 跌 4.22%，Solana 跌 4.12%，Hyperliquid 旗下相关资产跌幅最大，达 7.33%，单小时跌幅更是高达 2.92%。

这种反常的市场反应源于协议的本质属性。该协议更像是一个旨在消除能源供应威胁的经济稳定方案，而非彻底解决地缘政治冲突的和平条约。其核心逻辑在于通过确保霍尔木兹海峡畅通，降低油价飙升引发主要经济体通胀加剧的风险。市场此前担忧的并非军事行动本身，而是其对能源价格、通胀及经济增长的连锁冲击。因此，当协议成功缓解了能源供应压力，直接受益的是能源市场和利率预期，而非投机性风险资产。午方 AI 注意到，随着能源风险担忧的减轻，推动加密资产上涨的新动能已然减弱，加之市场此前已部分计价了局势缓和的预期，投资者选择在此时获利了结或进行防御性抛售便显得合乎逻辑。

此外，宏观政策环境的微妙变化也影响了资金流向。这项协议签署于美联储召开偏向鹰派会议之后，若油价保持稳定，美联储所担忧的能源型通胀压力将得到缓解，这可能促使央行在未来调整立场。在潜在的政策转向信号明确之前，部分投资者倾向于等待更多细节，而非盲目追高。午方 AI 分析认为，这种观望情绪加剧了市场的短期波动，使得资金在缺乏明确利好驱动时选择流出风险资产。

最关键的因素在于协议内容的局限性。整个冲突的核心——核问题并未得到解决，双方仅同意在 60 天内继续谈判，期间伊朗核计划现状维持不变。

这意味着该协议只是一个脆弱的临时框架，虽为各方争取了时间并防止了进一步的经济损失，但根本性的战略对峙依然存在。对于加密货币市场而言，地缘政治风险溢价虽有所降低却未完全消失。虽然长期能源战争的可能性已大幅降低，但若 60 天谈判出现变数，市场波动再度加剧的风险依然悬而未决，这种不确定性正是导致当前价格承压的深层原因。