Bitcoin 生态核心企业 Strategy 于本周五正式披露了一项重大资本运作计划，宣布将启动规模达 15 亿美元的 0% 利率可转换债券回购行动。这批债券的到期日设定在 2029 年，此次回购预计将清偿该批次未偿还债务总额的大约一半。根据该公司向美国证券交易委员会提交的监管文件显示，Strategy 已于周四与部分 0% 利率优先可转换债券的持有者完成了私下协商，双方最终达成以约 13.8 亿美元的价格回购相关债务的协议。公司方面确认，这笔交易预计将在公告发布后的一周内的周二正式交割，同时也提示最终的回购金额可能依据市场波动情况进行动态调整。

这一战略决策的底层逻辑可追溯至 Strategy 联合创始人 Michael Saylor 在 2026 年 5 月释放的信号，当时他明确表达了公司可能通过出售部分持有的 Bitcoin 来支付股息的意向。

此外，在同年 2 月，Saylor 进一步阐述了公司计划在未来几年内将其债务结构转化为股权的长期愿景。Strategy 目前的执行路径是计划在未来 3 到 6 年内，逐步将现有的可转换债务转换为股权，从而将债券持有者身份转变为股票持有人。午方 AI 梳理发现，虽然这一举措能显著减轻公司的债务负担，优化资产负债表，但随之而来的新增股票发行也将不可避免地导致现有股东权益被稀释。

从财务数据维度来看，截至公告发布时，Strategy 的未偿还债务总额仍高达 82 亿美元。

值得注意的是，公司在 2026 年用于购买 Bitcoin 的资金主要来源于其发行的 Stretch Perpetual Preferred Stock（STRC）。这种股权工具近期展现出极强的市场流动性，仅在周四单日，STRC 的交易量便达到了 15 亿美元，这一数字刷新了该资产的历史纪录，充分反映了投资者对此类高收益权益工具的强烈配置兴趣。午方 AI 注意到，这种资本结构的调整与流动性爆发，标志着市场对公司通过股权融资支撑 Bitcoin 储备策略的高度认可。

在资产积累层面，Strategy 的 Bitcoin 增持步伐并未因债务重组而停歇。该公司最近一次买入操作发生在周一，当时以 4300 万美元的价格成功购入了 535 枚 BTC。此次交易使其累计持有的 Bitcoin 总数攀升至 818,869 枚。按照公告发布时的比特币现货价格计算，Strategy 手中持有的 Bitcoin 资产总价值已逼近 640 亿美元。午方 AI 分析认为，随着 2029 年到期可转债的大规模回购及后续债转股计划的推进，Strategy 正试图在降低财务杠杆与维持巨额 BTC 储备之间寻找新的平衡点，这一路径将为整个加密原生企业的资本运作提供重要的范式参考。