本周，Solana生态内一批宣称能在Anthropic和OpenAI上市前提供投资机会的代币遭遇重创。这两家全球顶尖的人工智能企业均正式声明，任何将私有股份转移至支持此类代币的特别目的实体（SPV）的行为均属无效，因为此类操作未经公司董事会批准。这一监管层面的直接否定导致相关代币价格应声大跌。午方 AI 梳理发现，由Solana平台PreStocks发行的Anthropic PreStocks代币在七天内跌幅达34%，而OpenAI PreStocks的跌幅更为剧烈，达到39%。PreStocks此前通过SPV持有股份并在Solana上发行代币，声称这些代币代表了对相应股份的间接投资权益，但这一商业模式如今面临根本性挑战。

Anthropic在其更新后的投资者警示页面中措辞严厉，明确指出公司不允许SPV收购其股份，任何违反转让规定的股份转让行为自始无效。该公司进一步警告，任何第三方若声称通过“直接销售、远期合约、代币化证券或其他方式”出售其股份，要么涉嫌欺诈，要么提供的投资因违反规定而毫无价值。OpenAI也发出了类似的合规警告，强调未经授权的交易可能违反美国证券法律，进而导致相关股权的有效性受到法律质疑。两家公司均点名指出，部分中间机构参与了这些违规交易，其中Anthropic特别列出了Open Door Partners、Hiive和Forge等机构，声明这些机构无权买卖其股份。

尽管PreStocks的代币声称拥有1:1的资产支撑，但无论是平台本身还是任何第三方审计机构，至今未按承诺发布相关的证明文件，资产透明度存疑。午方 AI 注意到，流动性枯竭已成为当前最紧迫的风险点。截至周三，平台持有的稳定币总额约为333,000美元，SOL数量为18,000枚。

这意味着早期购入代币并获取巨额利润的投资者可能面临无法完全套现的困境，暴露出平台显示估值与实际支撑资产之间的巨大鸿沟。

这种估值与资产的严重错配为相关公司反对交易提供了有力依据。平台数据显示，Anthropic的隐含估值高达1.3万亿美元，而实际上该平台持有的总资产仅为约2,300万美元。如此巨大的差距不仅揭示了投机泡沫，也直接触发了法律层面的反击。PreStocks于2025年8月正式上线，Republic Capital是其投资者之一，Xavier Ekkel担任首席执行官。该平台在运营初期即设定了严格的准入限制，美国、新加坡、欧盟以及某些受制裁地区的居民无法使用，且代币发行和赎回需遵守严格的客户身份验证规定。

在平台刚上线时，Jupiter和Meteora这两家基于Solana的去中心化交易所曾与PreStocks建立合作关系，试图为其提供流动性支持。

然而，随着Anthropic和OpenAI的强硬表态，这种合作模式的合法性基础已被彻底动摇。午方 AI 分析认为，此次事件标志着Web3领域对未上市科技巨头进行代币化证券化的尝试遭遇了重大监管挫折，未来此类项目的合规门槛将显著提高，投资者需警惕资产支撑不足带来的清算风险。