2026 年第一季度，Trump Media & Technology Group 向 SEC 提交的财报显示，公司录得 4.059 亿美元的净亏损，这一数字较上年同期的 3,170 万美元出现断崖式下跌。亏损的核心驱动力在于其持有的加密货币资产遭遇了严重的未实现损失，叠加股票投资失利，共同构成了本季度的财务重压。午方 AI 梳理发现，在总计近 3.7 亿美元的资产减值中，数字货币与股票价格的双杀是主要成因，其中仅比特币一项的未实现损失就高达 2.44 亿美元，股票投资损失亦达 1.082 亿美元。

追溯至去年夏天，当比特币价格处于历史高位时，Trump Media 进行了激进建仓，以平均每枚约 108,519 美元的成本购入了约 9,500 枚比特币。截至 3 月 31 日，公司账面上仍持有 9,542 枚比特币，总成本锁定在 11.3 亿美元，而当时的公允价值仅为 6.47 亿美元，账面浮亏接近 5 亿美元。尽管随后比特币价格有所回升，目前单价已突破 80,000 美元，使得这批资产的公允价值修复至约 7.7 亿美元，但巨大的成本倒挂依然严重侵蚀了当期利润。

此外，公司持有的 7.56 亿枚 Cronos 代币同样遭遇重创，这些通过 Crypto.com 购入的代币成本为 1.139 亿美元，季度末价值却缩水至 5,300 万美元。

在风险管理层面，Trump Media 采取了部分对冲策略，将其持有的 4,260 枚比特币作为可转换债券的抵押品，另将 2,000 枚用于购买看跌期权以规避价格波动风险。午方 AI 注意到，尽管资产端面临巨额浮亏，但得益于出售与抵押比特币相关的期权，公司在本季度仍实现了 1,790 万美元的经营活动现金流。

与此同时，公司总资产规模逆势扩张至 21 亿美元，达到上一年的三倍，显示出其在资产负债表层面的扩张意图并未因短期亏损而停止。

然而，营收端的疲软揭示了公司基本面的脆弱性。本季度总营收为 871,200 美元，较 2025 年第一季度的 821,200 美元仅微增 6%。其中，核心媒体业务贡献了 810,100 美元，而 Truth.Fi ETF 业务的管理费收入仅为 61,100 美元。这种营收增长乏力与巨额投资亏损的错配，直接导致了管理层动荡，首席执行官 Devin Nunes 已于 4 月 22 日辞职。自 2022 年初比特币价格触及 97.54 美元峰值以来，该公司股价已暴跌超过 90%，目前徘徊在 8.93 美元附近。

与此同时，由 Eric Trump 联合创立并获小唐纳德·特朗普支持的加密货币挖矿企业 American Bitcoin 也发布了 2026 年第一季度财报。该公司录得 8,170 万美元的净亏损，虽较上一年同期的 1 亿美元有所收窄，但仍未达市场预期。午方 AI 分析认为，尽管营收同比激增 400% 至 6,210 万美元，且本季度成功开采出 817 枚比特币，高于上一季度的 783 枚，但每股 8 美分的亏损额远超华尔街预期的 1 美分，显示出行业在产能扩张与成本管控之间仍面临严峻挑战。