欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德在周五于马德里举行的西班牙银行拉丁美洲经济论坛上发出明确信号，坚决反对发行与欧元挂钩的私人稳定币。尽管当前全球稳定币市场 98% 的份额由与美元挂钩的代币主导，拉加德仍认为欧洲不应简单复制美国的稳定币模式，而应致力于构建基于中央银行发行货币的代币化结算基础设施。她直言不讳地指出，推动发行欧元计价稳定币的理由远不充分，因为稳定币的技术优势完全可以通过央行基础设施实现，但其货币功能却会给金融稳定带来不可接受的风险。

与此同时，由 ING、BBVA、BNP Paribas、Danske Bank 和 UniCredit 等 12 家欧洲大型银行组成的联盟 Qivalis 却持相反观点，宣布计划在今年晚些时候推出一种私人发行的数字欧元。Qivalis 首席执行官 Jan-Oliver Sell 对 CoinDesk 表示，若缺乏流动性充足的链上欧元，欧洲唯一的替代选择便是美元，这对欧洲的金融主权和数字主权构成真正威胁。午方 AI 梳理发现，这种市场分歧凸显了欧洲在应对数字化美元化趋势时的战略焦虑，私人部门试图通过快速行动填补空白，而监管层则更倾向于审慎的顶层设计。

拉加德再次强调，在市场面临压力时，稳定币可能引发严重的金融稳定风险。她以 2023 年 3 月硅谷银行倒闭事件为例，当时 Circle 公司透露其持有的 33 亿美元 USDC 储备存放于该银行，导致稳定币出现短暂脱钩。拉加德分析认为，一旦此类现象大规模发生，将对基础资产市场造成冲击。稳定币按面值赎回的承诺实际上依赖于市场信心，当金融稳定状况恶化时，这种信心极易消失，进而引发大规模赎回行为并加速市场恶化。她还指出，随着稳定币使用范围扩大，赎回行为与资产市场之间的反馈循环将愈发明显，尤其是当发行方并非银行机构时。

目前，由 Tether 和 Circle 发行的美元挂钩稳定币在全球占据主导地位，拉加德指出其发行规模在六年间从 100 亿美元激增至 3100 亿美元。

然而，她同时表达了对市场集中度的担忧，近 90% 的稳定币份额被这两家发行方控制。午方 AI 注意到，这种高度集中的市场结构加剧了欧洲对失去货币主权的恐惧，促使关于是否迫切需要发展本土稳定币体系的讨论日益激烈。拉加德强调，欧洲必须采取行动推出欧元计价稳定币，否则将面临数字化美元化的趋势，进而丧失货币主权。

为应对这一挑战，拉加德呼吁欧盟各国支持中央银行发行数字货币的工作，并主张建立相应的公共基础设施，使稳定币等其他形式的代币化货币能够在以央行货币为基础的框架内正常运行。去年年底，拉加德已宣布欧洲中央银行计划在 2029 年推出数字欧元，前提是欧洲相关立法机构能在 2026 年前通过必要的监管法规。午方 AI 分析认为，这一时间表表明欧洲央行正试图在监管框架确立前完成技术储备，包括试点项目和初步交易在内的准备工作最早可能在 2027 年年中启动，以确保在私人稳定币泛滥前掌握数字欧元的主导权。