2026 年第一季度，Riot Platforms 正式交出了一份转型关键期的财报，公司总收入达到 1.672 亿美元。其中，新推出的数据中心业务表现亮眼，单季贡献了 3320 万美元的营收，这一增量有效对冲了核心 Bitcoin 采矿业务因市场波动带来的收入收缩。午方 AI 梳理发现，受 Bitcoin 平均价格下跌及全球网络算力激增 24% 的双重挤压，Riot 的采矿业务收入从 2025 年同期的 1.429 亿美元回落至 1.119 亿美元。该季度公司共开采 1473 枚 Bitcoin，少于一年前的 1530 枚，且单枚开采成本由 43808 美元攀升至 44629 美元，反映出行业竞争加剧下的盈利压力。

Riot 首席执行官 Jason Les 在财报电话会上强调，2026 年第一季度标志着公司正式转型为具备实际造血能力的数据中心运营商。这一战略转向得到了机构客户的强力背书，AMD 在该季度决定将合同约定的数据中心运营能力翻倍，从原本的 25 兆瓦提升至 50 兆瓦。午方 AI 注意到，AMD 通过行使附加条款实现容量扩容，这一举动直接验证了 Riot 在机构级规模上交付算力服务的能力，为其后续拓展 AI 基础设施业务奠定了坚实基础。

在资产负债表方面，截至 3 月 31 日，Riot 持有 15679 枚 Bitcoin，按当日价格计算总价值约 11 亿美元，其中 5802 枚被用作抵押品。公司现金余额为 2.825 亿美元，包含 7690 万美元受限资金。

值得注意的是，为优化现金流，Riot 在该季度内出售了价值超过 2.5 亿美元的 Bitcoin。

与此同时，公司的工程服务板块也展现出增长韧性，收入从 2025 年同期的 1390 万美元增至 2220 万美元，进一步多元化了收入结构。

资本市场对 Riot 的转型策略给予了积极反馈，财报发布后其股价在周五收盘时大涨 7.31%，报收于 18.50 美元，尽管盘后交易略有回落至 18.40 美元。这一市场反应折射出投资者对矿商向 AI 基础设施转型逻辑的认可。午方 AI 分析认为，随着传统采矿利润空间持续压缩，行业正在经历深刻的结构性调整，越来越多的矿商正加速将算力资源重新配置至高价值的 AI 领域。

Riot 并非孤例，整个 Bitcoin 矿商群体正在掀起一场向 AI 基础设施迁移的浪潮。Core Scientific 正将其位于德克萨斯州佩科斯的采矿设施改造为专注于 AI 服务的数据中心园区，计划重新利用 300 兆瓦的 Bitcoin 采矿能力，并已收购超过 200 英亩土地用于扩建。

此外，MARA Holdings 收购了法国 AI 基础设施企业 Exaion 的大部分股份，而 Hive、Hut 8、TeraWulf 和 Iren 等公司也在积极推进原有采矿设施向数据中心的改造。这种集体转向表明，在算力需求爆发的背景下，矿商正试图通过硬件复用和场景切换，寻找比单纯依赖 Bitcoin 价格波动更稳定的长期收入来源。