4 月 29 日，Solana 链上杠杆预测市场项目 Space（代币 SPC）正式登陆 Kraken、KuCoin、MEXC、BitMart 及 Bitpanda 五家主流交易所。开盘瞬间，SPC 市值最高触及约 8300 万美元，随即遭遇单边抛售，当日最低点跌至 213 万美元，跌幅超过 97%。截至 4 月 30 日，SPC 市值徘徊在 550 万美元左右，较开盘高点仍缩水逾 93%。午方 AI 梳理发现，此次崩盘并非单纯的市场波动，而是伴随着严重的公售代币发放延迟问题，大量参与公售的用户在 X 平台反映，在交易所交易开启时，他们尚未收到代币，眼睁睁看着价格从 0.08 美元一路狂泻至 0.005 美元，手中却没有任何资产可供操作或止损。这种“有价无币”的困境，使得公售参与者实质上被锁定在高位，成为被动承受损失的群体。

在价格崩盘的同时，社区舆论迅速发酵，矛头直指项目方可能存在“卷款”行为。有用户直言 Space 项目“卷走 1500 万美金”，全稀释估值（FDV）从 7000 万美元瞬间砸穿至 800 万美元以下。另一名用户愤怒地写道：“又一天又一个骗局，一小时跌 90%，预售买家连领币都做不到。”如果公售买家尚未收到代币，那么在交易所上集中抛售的筹码来源便显得极为可疑，极有可能是内部人士、做市商或提前获得代币的特定群体。这种不对称的抛售直接引爆了价格崩盘，而普通公售参与者在没有退出通道的情况下，只能被动承受市场冲击。

Space 项目定位为 Solana 上首个支持 10 倍杠杆的预测市场平台，允许用户对加密货币、政治、体育等事件进行 YES/NO 杠杆交易，并承诺 0% Maker 手续费，协议收入的 50% 将用于回购燃烧 SPC。2025 年 12 月，Space 宣布完成 300 万美元种子轮融资，投资方包括 Morningstar Ventures、Arctic Digital 以及 echo 社区。随后项目启动公售，SPC 代币总供应量设定为 10 亿枚，其中 51% 分配给社区池。2025 年 12 月 18 日，Space 宣布启动代币公售，接受 USDC、USDT 及 SOL 投入，初始阶段以固定 5000 万美元 FDV 出售价值 250 万美元的代币，达到目标后销售继续，但 FDV 将线性增长直至 9900 万美元。公售结束后，所有参与者将按统一计算价格购买代币。

然而，资金募集过程并未如预期般顺利。1 月 21 日，Space 公开销售分配流程，表示共筹集超 2000 万美元，其中 1400 万美元已分配，剩余 600 万美元将于当日返还参与者。对于已分配或部分分配的参与者，将按 0.069 美元的清算价格（对应 6900 万美元 FDV）进行分配，部分退款将退回至指定钱包地址。但随后，该项目因资金募集规模及团队历史背景等问题引发社区强烈质疑。多位社区成员指出，该团队前身疑似为游戏项目 UFO Gaming，其代币价格较历史高点已暴跌近 95%。午方 AI 注意到，社区指责 Space 在旧项目未见起色后，转型预测市场，至今未发布任何公开或内测版本，反而优先准备 Hyperliquid 永续合约代码，存在明显的套现嫌疑。

此外，社区对项目在超额认购后未提前公告即上调公募额度表示不满，并指出部分大额退款地址多为更改后的新地址，且无历史交易记录。针对募资额度争议，Space 解释称此前外界提及的 250 万美元仅为软上限而非硬上限，扩充募资规模旨在支持杠杆市场流动性及多年研发，确保项目长期竞争力。官方说明称决定退还超 730 万美元的超额资金，并解释部分退款地址变更系参与者出于安全考量。募集资金将主要用于杠杆池、上线流动性建设、安全审计、团队扩张及 CEX 上币等。但社区的质疑并未因此消退，焦点集中在超募的可能性未提前充分披露，以及退款过程中大户与散户是否受到差别对待。部分用户认为这已经是典型的“soft rug”（软跑路）。

据最早的官方信息，Space 代币 SPC 的 TGE 原计划在 2026 年 1 月前后完成，但实际推迟到 4 月底。三个多月的等待消耗了社区的耐心，从 1 月超募争议到 4 月底 TGE 落地，买家经历了退款不透明、时间表反复推迟、信息更新不充分的完整链条。当 4 月 29 日代币上线交易，但许多公售买家却发现自己根本没收到币时，积累了数月的不信任集中爆发，与开盘后的抛售压力形成共振，导致价格在几小时内失控。午方 AI 分析认为，这种信任危机与技术交付滞后的叠加，是造成此次极端行情的核心动因。截至发稿，项目方尚未就 4 月 29 日的价格崩盘和代币未发放问题发布正式声明，市场仍在等待进一步的解释与解决方案。