在人工智能领域的激烈角逐中，竞争焦点正经历从争夺顶尖人才向拼抢算力资源的根本性转变。Epoch AI 的最新分析揭示，对于 Anthropic、Minimax 和智谱（Z.ai）这三家行业领军企业而言，算力支出已取代人力成本，成为最沉重的财务负担。这一趋势标志着前沿 AI 模型的开发与部署已彻底演变为高度资本密集型的产业活动。

具体数据层面，规模最大的 Anthropic 在 2025 年全年的总支出预计高达 97 亿美元，其中仅算力一项便消耗了 68 亿美元，涵盖了模型训练与推理两大核心环节。这一单一项目的支出规模，甚至超过了 Minimax 和智谱两家公司的整体支出总和。午方 AI 梳理发现，在研发算力与推理算力的双重驱动下，上述三家公司中该项支出合计占各自总支出的 57% 至 70%，在每一个案例中均显著超过了员工薪酬及其他运营成本的总和。

这种成本结构的剧变在智谱身上体现得尤为极致。数据显示，该公司 58% 的支出直接挂钩于模型开发和训练所需的算力，呈现出鲜明的研发算力导向型特征。尽管顶尖 AI 实验室向工程师和研究人员支付的薪酬在科技行业中名列前茅，但在三家公司中，人才成本均未突破总支出的半数门槛。午方 AI 注意到，这意味着在当前 AI 军备竞赛的语境下，芯片与计算基础设施的战略价值已在财务层面全面压过人才资源，成为决定企业生存的关键变量。

值得注意的是，尽管 Minimax 和智谱均选择将大量模型以开源形式发布，允许任何人免费下载、修改和运行模型权重，但这并未改变其高昂的底层算力投入逻辑。在数据可靠性方面，Anthropic 的数字基于《The Information》的报道，具有一定推测性质；而 Minimax 和智谱的数据则来源于 2026 年 1 月发布的 IPO 招股文件，相对更为确凿。三家公司的统计周期亦存在差异：Anthropic 覆盖 2025 年全年，Minimax 涵盖 2025 年第一至第三季度，智谱则为 2025 年上半年。

Epoch AI 进一步指出，其统计的费用总额不仅包含运营支出和商品服务成本，还纳入了股权激励等非现金项目。综合来看，这三家公司目前的支出规模约为其营收的 2 至 3 倍，表明行业整体仍处于大规模烧钱阶段。午方 AI 分析认为，在 AI 基础设施投入持续高企、盈利模式尚待验证的当下，算力资源的获取与调配能力，正在取代单纯的人才储备，成为决定 AI 公司未来竞争地位的核心变量。