俄罗斯国家杜马在首次审议中以 327 票的高通过率，正式推进了名为《关于数字货币与数字权利》的综合性监管法案，标志着该国加密货币市场从灰色地带迈向制度化监管的关键转折。该法案由政府直接提交，计划于 2026 年 7 月 1 日正式生效，部分条款将分阶段实施，旨在构建一个涵盖发行、交易及存储全生命周期的法律框架。

法案核心在于重构市场准入机制，将参与者严格划分为交易所、经纪商、管理公司、托管机构及兑换平台五类主体，所有机构必须获得许可并在俄罗斯银行监管下运营。政府被赋予设定交易限额、制定合规标准及监督执行的权力，午方 AI 梳理发现，这种强监管模式意在通过牌照制度筛选合规参与者，从而在控制风险的同时保留市场活力。

在法律定性上，该法案明确将比特币等加密货币界定为“财产”，使其在破产清算、离婚财产分割等法律纠纷中获得司法认可，这一突破解决了长期以来的权属模糊问题。然而，立法者划定了清晰的支付红线：卢布仍是境内唯一法定货币，严禁加密货币用于国内支付，但允许其在对外贸易中作为结算工具，为企业规避制裁提供了一条非传统金融系统的跨境通道。

针对投资者保护，法案建立了分级监管体系，合格投资者享有较少限制，而非合格投资者需通过能力测试且面临年度购买额度限制。立法逻辑显示，此举旨在降低零售端风险，同时规定只有持牌中介机构可参与交易，未经许可的直接交易将面临更严监管，全面禁止点对点交易的措施预计将于 2027 年落地。

在资金流转方面，新规引入了数字资产托管系统，个人钱包间的转账将受到严格限制，向指定外国机构提取资金亦受约束。虽然点对点交易在过渡期内仍属合法，但支付拦截和黑名单机制可能提前部署，以配合 2027 年的全面禁令实施，确保资金流向的可追溯性。

尽管首读获得压倒性支持，法案仍面临来自国家杜马竞争保护委员会和金融市场委员会的修正建议。前者担忧过度监管会扼杀市场创新，后者则呼吁明确非托管钱包规则并加强私人数字资产的法律保障。目前，针对第二次审议的修改意见需在两周内提交，随后法案将进入联邦委员会审议并最终由总统签署。