4 月 10 日，香港金融管理局正式宣布依据《稳定币条例》向点点（由渣打银行、香港电讯及安比集团合资）和汇丰银行颁发稳定币发行牌照，标志着香港合规稳定币生态进入实质性落地阶段。金管局总裁余伟文在官方专栏文章中指出，此次发牌不仅是监管框架实施的新里程碑，更旨在通过银行背景机构的深度参与，探索未来支付场景的协同效应，同时强调未来牌照发放数量将保持严格限制。

回顾监管历程，从立法咨询到牌照核发，当局始终遵循“相同活动、相同风险、相同监管”原则，构建了兼顾稳健与灵活的制度体系，确保金融稳定、反洗钱及投资者保护等核心领域得到有效管控。

截至 2025 年 9 月 30 日的首轮申请截止期，金管局共收到 36 家机构的申请，监管团队耗时六个月进行高强度审查，通过多轮沟通澄清疑点并补充信息，最终仅批准了具备充足风险管理能力及清晰商业计划的点点与汇丰。评审过程重点考察申请人是否拥有跨司法管辖区的合规经验以及能否提供具体的应用场景，这两家机构凭借其在央行数字货币及代币化存款实验中的深厚积累脱颖而出。

获批机构计划在初期发行港元稳定币，业务蓝图涵盖四大核心场景：利用国际网络优势提供低成本跨境支付服务；依托现有基础设施加速本地支付普及；作为代币化资产交易的结算工具以提升市场流动性；以及探索条件支付和供应链融资等创新应用。两家发行方均具备银行背景，其中一家已联合本地电信及数字资产公司组建联盟，待业务稳定后将逐步引入场景合作伙伴，并根据市场动态考虑扩展至其他货币种类。这种策略不仅强化了合规稳定币在实体经济中的渗透力，也为未来支付体系的多元化演进奠定了基础。

在运营层面，持牌机构必须建立涵盖储备资产管理、资产安全、价格稳定机制及赎回安排的全面风控政策，并部署基于区块链监控工具的反洗钱系统以识别可疑交易。身份验证将通过独立或第三方合作伙伴完成，确保监测措施的有效性。在正式推出前，机构需完成技术平台测试、人员配置及风控措施落实，预计合规稳定币将于今年年中至下半年分阶段上线。金管局将通过现场与非现场检查、独立评估及管理会议等手段实施持续监督，确保政策目标达成。

对于首轮未获批准或未来有意申请的机构，金管局表示将保持沟通并按统一标准审核，但重申鉴于发行风险及用户保护需求，牌照数量将长期受限。未来是否增发牌照将取决于首批持牌机构的运营表现及市场反馈。放眼全球，金融稳定理事会等国际组织正积极研究跨国稳定币发行商的监管模式，全球监管版图逐渐清晰。香港将积极参与国际对话，分享实践经验，持续优化监管框架设计，力求在创新与稳健之间找到平衡点，为打造数字金融中心提供可复制的监管路径。