周四，迪拜虚拟资产监管局发布了详细指南，明确了代币发行者在该酋长国应如何构建、披露及分发虚拟资产，同时进一步规范了稳定币和实物资产挂钩代币的发行流程。这份文件并非制定新的法律，而是对迪拜虚拟资产监管局现有的发行规则进行了解读，规定了三种不同的发行途径，并明确了每种途径中各方的责任。

该框架并未将所有代币视为具有相同的风险，而是明确区分了第一类发行方式（包括以法定货币为参照的虚拟资产和以实物资产为参照的虚拟资产）、必须通过迪拜虚拟资产监管局许可的中介机构进行分发的第二类发行方式，以及功能较为有限的免于监管的虚拟资产。迪拜虚拟资产监管局认为，这种专为虚拟资产设计的发行机制，与那些将普通证券或支付法规应用于代币发行的做法截然不同——无论是以法定货币为参照的稳定币，还是以实物资产为参照的代币结构。

该指南还明确了在第二类发行中，获得许可的分发机构应承担尽职调查及持续监督合规性的责任。这一举措进一步体现了迪拜致力于建立专门针对虚拟资产的监管规则的决心，而非将代币发行强行纳入通用证券或支付法规体系。事实上，在迪拜虚拟资产监管局扩大其交易所规则范围以涵盖交易所交易的加密衍生品仅一周后，这份指南便出台了。

虽然这份文件被定义为指导性文件，但迪拜虚拟资产监管局的首席法律顾问鲁本·邦巴迪向 Cointelegraph 表示，这种专门的发行机制为发行者带来了传统证券法规无法提供的实际好处，比如“更明确的监管规定”，因为许多虚拟资产并不符合现有的分类标准。对于投资者和用户而言，这一机制通过提高资产特性和风险的透明度，有助于他们做出“明智的决策”。

邦巴迪指出，这种发行方式“更加贴合实际需求”，并为迪拜许可范围内的虚拟资产发行、披露及分发提供了“统一的参考标准”。他还强调了迪拜虚拟资产监管局认为自身制度相较于国际上其他监管机制的几大优势，其中包括对以实物资产为参照的虚拟资产采取了特定的监管措施，对储备资产、赎回权及法律结构也有了明确要求；同时，该制度非常重视信息披露，要求相关白皮书和风险披露文件必须“清晰、准确且易于用户理解”。

他补充说，迪拜虚拟资产监管局预计这一机制也会引起其他国家和地区的监管机构及标准制定者的兴趣，不过目前其首要目标仍是为迪拜的市场参与者提供实际的指导。