第三巡回上诉法院于周一作出关键裁决，认定新泽西州无权暂时禁止 Kalshi 的运营。法院以 2-1 的投票结果确认，该平台提供的体育赛事相关合约受联邦《商品交易法》管辖，而非新泽西州的赌博法规。这一判决直接推翻了州政府此前发起的执法行动，为预测市场行业在联邦法律优先性问题上提供了强有力的司法背书。

首席法官迈克尔·查加雷斯与大卫·波特在裁决书中指出，Kalshi 已在受监管的平台上提供合约服务并声明合规，且美国商品期货交易委员会尚未认定其违反公共利益，因此州政府提出的关联标准超出了联邦法律要求。

值得注意的是，持不同意见的大法官简·罗斯认为，这些针对 NFL 比赛胜负及比分差设计的合约本质上仍属于体育赌博，且未违背国会立法初衷。目前美国多地政府正效仿此前案例起诉或限制 Kalshi 及 Polymarket 等提供商，理由是当地赌博法规被违反。

尽管第三巡回法院此次倾向于支持联邦管辖权，但司法裁决在全国范围内仍缺乏一致性，各地法院对预测市场属性的认定存在显著分歧。上月第九巡回上诉法院便拒绝阻止内华达州采取进一步执法行动，导致该州得以对 Kalshi 下达临时及初步禁令。

面对分裂的司法风向，美国商品期货交易委员会主席迈克尔·塞利格近期明确表态，强调联邦监管机构捍卫对这些市场的专属管辖权至关重要。在下周第九巡回法院针对多家公司的听证会前夕，该委员会已提交意见书重申立场。

塞利格指出，其对“商品”的定义极为宽泛，涵盖从玉米谷物到体育赛事乃至政治事件的所有标的。这意味着无论合约挂钩何种资产，均应统一接受联邦法规监管，各州试图以本地赌博法规进行干预的做法在联邦层面正面临系统性挑战。