据 Woofun AI 消息，纽约梅隆通过星系团建立连接，点破加密货币多元化投资的脆弱性。这一合作标志着传统金融巨头在加密基础设施层面的深度绑定，而非表面上的分散化布局。

8月4日，纽约梅隆宣布其数字资产托管平台将借助星系团的基础设施，为机构客户提供加密货币质押服务。截至6月30日，纽约梅隆管理的可投资资产规模约占全球总量的20%，其托管及管理资产的总价值高达62.6万亿美元。ETHB负责持有以太坊并收取质押奖励，而其托管方则掌管私钥并控制资金提取事宜。

这种架构相比将token交由验证者管理更为安全，但拥有相应经济权益的股东仍无法对运行中的验证者的行为施加影响。加密货币质押服务提供商自行运营验证者，其所选择的云基础设施、客户端软件以及合规政策也会直接影响整个网络的安全性。若这类小型团队中出现协同故障，就可能导致网络无法实时对新区块进行投票。关键指标是某提供商所控制的活跃质押份额，这一数值与它在总token供应量中所占的比例有着很大差异。

Solana的质押比例要高得多，约为供应量的68%，因此要达到与以太坊相同的三分之一活跃质押份额，就需要大约22.7%的SOL总供应量。由于托管方掌控着资金提取途径和私钥，即便验证者表现正常，其故障或安全漏洞也可能会冻结客户的资金。许多机构级验证者最终可能会使用相同的客户端软件、云服务区域或密钥管理供应商。一旦出现这种情况，单个漏洞或服务中断就会波及所有采用相同配置的验证者。某个为多家银行和基金提供验证服务的质押提供商，可以对其所有客户统一实施制裁或交易过滤政策，从而形成一种无需各方正式合谋就能实现的协同管控机制。

Woofun AI 整理数据显示，这种集中化趋势在主要公链中已初现端倪，且风险敞口随资金规模扩大而呈指数级增长。

目前，纽约梅隆的机构级加密货币质押服务还尚未获得监管机构的授权，而星系团也仅是ETHB内部三个获批的验证者之一。与那些在自己硬件上运行验证者的token持有者相比，机构级质押服务还能提升运营规范性。更为危险的情况则是无需任何恶意行为者，仅仅依靠机构自身的惯常操作模式即可引发问题。银行倾向于选择经过审批的供应商，各类基金则通过选用相同的基础设施来降低运营风险，而托管产品则简化了客户的选择流程，最终使得验证者的选定和投票权逐渐消失。以太坊的社区已经在讨论类似的问题。EIP（以太坊改进提案）-8361提议随着质押比例的上升而烧毁更多比例的验证者奖励，以此降低人们持续将以太坊投入质押的动机。减少新币发行可能会首先让规模较小的独立验证者被淘汰，进而使剩余的质押份额更加集中在该提案试图加以约束的那些机构手中。

支持这一观点的人认为，信息披露的速度会快于资产集中化的进程。相关产品将会开始公开显示哪些验证者在托管客户的质押资产，限制单一提供商所管理的客户资产规模，并推动客户群体、云服务以及相关合规政策的多样化发展。这样一来，华尔街将为以太坊和Solana注入真正的资金流动性，同时避免出现单一的运营瓶颈，从而使质押产品变得更加安全。持反对观点的人则认为，追求高收益率的冲动会超越信息披露的速度。质押功能将会成为托管账户和ETF中的默认选项，投资者将永远无法知晓自己的质押资产由哪个验证者持有。最终，为少数几家获批的提供商所控制的活跃验证者数量，可能会在多个主要网络中占据极大比例。产品品牌不断增多，而背后的运营主体却持续整合。那些原本以为有五种不同的机构品牌就意味着存在五种独立风险的投资者，实际上会发现他们始终面临着两三种相同的运营主体的风险。未来区块链行业必须解决的另一个问题，就是谁来掌控这些质押资产。