据 Woofun AI 消息，瑞波 (XRP) 巨鲸在价格从 1 月份的约 2.40 美元跌至目前的 1.00 美元至 1.20 美元区间时仍持续买入，但这一逆势操作并未推动市场走势上升，CryptoQuant 数据揭示了这一背离现象。

深层原因在于市场处于"悄然吸筹与盘整"阶段，而非投降或明确的突破信号。2026 年全年，瑞波现货订单平均规模一直处于"巨鲸级"水平，但 90 天买入方累计成交量变化值在年初以买入方占优的趋势之后已转为中性状态。相比之下，比特币巨鲸在 6 月价格跌破 60,000 美元时加大买入力度，其持有量从 2025 年 12 月的约 287 万枚比特币增至目前的约 306 万枚，尽管仍比 2025 年牛市周期峰值约 323 万枚比特币低约 170,000 枚。

值得注意的是，比特币当前价格比其 2025 年的实际成本价高出约 17%，而瑞波当前价格约为 1.10 美元，远高于其 0.75 美元左右的成本价。CryptoQuant 认为这已是下跌过程的最后阶段，但在确定底部之前，该币的估值还有进一步下行的空间。

更关键的变量在于以太坊持有者结构的剧烈变化。截至周四，以太坊交易价格约为 1,900 美元，而其实际成本价接近 2,450 美元，这意味着所有以太坊代币的总成本高于当前价格，持有者处于亏损状态。

Woofun AI 整理数据显示，持有 10,000 至 100,000 枚以太坊的钱包数量从 2025 年中的约 1,400 万枚上升至目前的近 1,960 万枚，创下新高；持有 100,000 枚以上以太坊的账户数量在 2025 年中降至约 260 万枚，到 2026 年 5 月则上升至约 460 万枚，其中新增了约 180 万枚。相反，持有 1,000 至 10,000 枚以太坊的账户数量从 2026 年 1 月的约 1,560 万枚峰值下降至目前的约 1,290 万枚。

从结构上看，只有以太坊的持有者从账面价值上看已经出现了投降迹象，即成本价高于当前价格的情况普遍存在。CryptoQuant 指出，以太坊在 2025 年初也曾到达过类似的价格水平，且与其支撑区间的距离也类似，这为当前市场提供了历史参照。