据 Woofun AI 消息，高盛在6月30日发布的DRAM市场情绪指数中维持“略微乐观”评级，并将三星电子2027年HBM产品价格涨幅预期从14%大幅上调至44%。

这一调整直接关联HBM供需、传统DRAM价格及下游需求，将深刻影响英伟达、AMD等AI加速器芯片供应，进而重塑三星、SK 海力士、美光科技等内存制造商的利润空间。

价格传导机制的核心在于传统内存市场的强劲表现。自5月1日起，DDR5现货价格已上涨20%，比5月合约价格高出25%；同期DDR4价格则上涨11%，比5月合约价格高出45%。随着主流DRAM价格涨幅加剧，明年合约中规定的HBM参考价格随之上升。内存制造商在与云服务提供商及AI芯片公司协商明年HBM供应协议时，因传统内存价格走强而拥有更强谈判地位。与普通DRAM相比，HBM在容量转换方面更为复杂，客户认证周期更长，且供应弹性更低，这进一步放大了价格波动的影响。

6月的DRAM市场情绪指数依然为“略微乐观”，与4月情况一致。现货价格、与服务器相关的营收、韩国出口额、台湾地区制造商营收等指标均呈上升趋势。唯一的负面因素在于三星DRAM平均售价增长率的第二阶变化，表明第二季度之后价格上涨势头可能放缓，但整体仍处于上升通道。韩国官方数据体现了DRAM出口的强劲表现。韩国产业通商资源部数据显示，2026年5月韩国出口总额为878亿美元，同比增长53.2%；其中DRAM出口额为186亿美元，同比增长369.8%，NAND闪存出口额同比增长206.8%。韩国5月DRAM出口营收较上个月增长21%，大幅超过3月历史最高水平。

台湾地区制造商数据反映了DDR4价格变动情况。南亚科技在2026年5月总营收为276.7亿新台币，环比增长8.55%，同比增长730.14%；分销商WPG Holdings在5月营收同比增长253%，环比增长54%。受机架式AI服务器和ASIC AI服务器出货量增加推动，台湾地区服务器ODM制造商5月月度营收同比增长53%，研华科技5月营收同比增长69%。

Woofun AI 整理数据显示，自5月初以来，DDR5现货价格已上涨20%，比5月合约价格高出25%；DDR4现货价格从5月1日开始上涨11%，比5月合约价格高出45%。

高盛预计，三星2026年第二季度DRAM平均售价将环比上涨约46%，而在2026年第三季度和第四季度这一涨幅则分别降至15%和7%。5月中国智能手机出货量同比增长19%，环比增长7%。

不过，从2026年至今累计出货量与2025年基本持平，预计2026年第二季度出货量将同比下降14%，主要原因在于内存价格上涨可能抑制终端市场需求。高盛仍维持对三星普通股和优先股的“买入”评级，预计12个月后目标价分别为48万韩元/股和36万韩元/股。潜在下行风险包括内存供需状况严重恶化、智能手机利润空间大幅收窄，以及在移动OLED领域市场份额流失。