Anthropic 在私募二级市场的估值已正式突破 1 万亿美元大关，这一数字不仅标志着其超越 OpenAI 成为 AI 赛道最炙手可热的未上市标的，更揭示了当前市场情绪的剧烈逆转。仅仅数周前，如此高的估值还被视为天方夜谭，但在买家疯狂抢筹的推动下，这一价格迅速从理论走向现实，彻底重塑了顶级 AI 大模型的资产定价逻辑。

据领先私募交易平台 Forge Global 首席执行官 Kelly Rodriques 披露，Anthropic 在该平台的交易估值目前稳定在约 1 万亿美元区间，而竞争对手 OpenAI 的对应估值仅为 8800 亿美元。值得注意的是，OpenAI 在今年早些时候的融资轮中估值曾达到 8520 亿美元，这意味着 Anthropic 的最新市场报价已是 OpenAI 近期一级市场估值的两倍有余，两者之间的价值鸿沟正在急剧拉大。

这种极端的估值分化折射出二级市场供需关系的严重失衡。Anthropic 股东手中的存量筹码极为稀缺，而买方需求却呈井喷之势，部分卖家甚至开出了高达 1.15 万亿美元的惊人要价。午方 AI 梳理发现，对于机构投资者和家族办公室而言，持有 Anthropic 股份的性质已发生根本性转变，从单纯的财务投资演变为一种身份象征，这种非理性溢价进一步推高了成交价格。

回顾短短三个月前，Anthropic 刚刚完成由 GIC 和 Coatue 领投的融资，彼时估值仅为 3800 亿美元。此后，硅谷对其股份的需求急剧升温，核心驱动力来自公司营收的高速增长以及 AI 编程助手 Claude Code 在市场上的强劲表现。Saints Capital 联合创始人 Ken Sawyer 透露，近日已有股东以 1.15 万亿美元估值挂牌出售股份；OpenHome 创始人 Jesse Leimgruber 则指出，一家知名成长基金已报价 1.05 万亿美元买入，甚至出现买家愿出售自住房产以换取估值逾 8000 亿美元股份的极端案例。

Rainmaker Securities 首席执行官 Glen Anderson 表示，他近期收到一份以 9600 亿美元估值买入的报价，但尚未评估即被其他买家截胡，市场上几乎找不到愿意出售的卖家。Anderson 分析认为，当前的狂热需求更多源于错失恐惧而非基本面判断，投资者迫切希望获得 Anthropic 投资人的头衔，这种心理博弈才是推高价格的真正引擎。

与此同时，OpenAI 的市场表现则显得异常冷清。Anderson 指出，今年以来针对 OpenAI 股份的买盘几乎绝迹，市场出价甚至低于其 8520 亿美元的最新融资估值，早期同时投资两家公司的 Wisdom Ventures 合伙人 Bradley Horowitz 也证实了这一趋势。由于两家公司均未上市，绝大多数投资者只能通过二级市场购买员工或早期投资人出售的存量股份，这种流动性结构加剧了情绪对定价的影响。

尽管 Forge Global 等平台的数据为观察私募 AI 公司估值提供了重要窗口，但必须警惕的是，二级市场估值反映的是特定时点的供需博弈，包含显著的情绪溢价，并非公司经审计的内在价值。随着 Anthropic 和 OpenAI 均保持沉默，投资者在面对此类波动性极高的非公开市场报价时，仍需保持高度的审慎态度，避免被短期狂热裹挟。