在最近一次深度访谈中，BitMEX 创始人阿瑟·海斯（Arthur Hayes）将其当前的投资策略描述为一种“放松”的状态，但这并非指其仓位保守，相反，他目前持有高达 95% 的长仓仓位。这一看似矛盾的表述背后，是他对当前风险回报比的独特判断，其核心逻辑并未聚焦于伊朗冲突引发的油价波动或军事升级时间表，而是直指一个更为根本的结构性问题：地缘政治动荡如何重塑全球各国对美元储备的依赖机制。海斯指出，各国持有美元资产并非出于对美国政治的认同，而是因为能源、药品及食品等关键进口商品均以美元计价，这种刚性需求构成了美国金融霸权的基石。

然而，霍尔木兹海峡潜在的封锁风险正在侵蚀这一基石。海斯认为，如果持有美元却无法保证进口货物按时交付，或者必须支付额外的非美元货币费用才能通过供应链瓶颈，那么“持有美元即保障进口”的前提将不复存在。这将触发一场缓慢但不可逆的资产重新分配过程，各国将逐渐转向黄金、人民币或掌握供应链主导权的货币。海斯预测，几年后市场会惊讶地发现外国持有的美国国债规模较 2 月 26 日减少了 10% 到 15%，这种转变将在成为新闻头条前就已体现在数据中。午方 AI 梳理发现，海斯特别强调这一过程是渐进式的，而非突发性危机，但他同时也承认当前船只遭袭、封锁实施及各方“撒谎”的复杂现状已构成现实压力。

这种结构性论点与当前的石油期货市场表现之间存在明显的逻辑张力。海斯将六个月期的 WTI 原油期货视为关键指标，指出当前价格维持在 78 到 80 美元区间，远低于俄乌冲突初期的 130 美元。若市场反应准确，说明对霍尔木兹海峡封锁的担忧可能被夸大，从而削弱其美元霸权瓦解论据；若市场误判，则意味着实际破坏程度远超预期，所谓的“缓慢转变”实为剧烈震荡。海斯在采访中并未调和这一矛盾，而是坚持认为石油市场的价格差距缩小表明市场正在透过迷雾看清真相，同时继续维持其对美元地位长期走弱的结构性判断。

在宏观经济层面，海斯明确否定了类似 2008 年那种因政策犹豫导致系统性崩溃的风险。他承认消费者信贷违约率上升、劳动力市场疲软及 GDP 数据不佳，但强调当前的政策应对路径已高度确定。不同于 2008 年围绕贝尔斯登、雷曼兄弟倒闭及 TARP 计划的政治博弈，2023 年地区性银行危机时，美联储与摩根大通迅速介入，表明银行倒闭已不再是政策选项。海斯认为，未来任何压力事件都将直接转化为央行印钞，这意味着投资者不应试图规避暴跌，而应利用暴跌后的刺激措施进行布局，这正是他敢于在巴菲特囤积现金时仍保持 95% 长仓的逻辑所在。

海斯进一步指出，他并不等待美联储的官方声明，因为无论沃什还是鲍威尔担任主席，政治考量将迫使政策趋同，正如贝森特上任后虽批评耶伦却执行了相同政策。他目前密切监控美联储每周发布的“其他存款和负债”数据，该数据反映商业银行贷款情况。随着 4 月 1 日调整后的杠杆率规定生效，商业银行资产负债表操作空间扩大，海斯预计未来的货币创造将集中在政府指导下的战争相关领域、军备制造、稀土开发及国防产业，美国正走向类似日本 20 世纪 80 年代及中国当前的监管指导模式。然而，若该数据仅为滞后指标，海斯目前的重仓策略实则是在进行概率性赌注，而非基于确认信号的行动。

在加密货币领域，海斯对 Hyperliquid 的看好并非基于技术普及或交易量，而是着眼于金融包容性。他指出，全球 70 亿生活在美欧以外的人群无法通过传统渠道投资全球资产，而 Hyperliquid 允许他们通过手机使用稳定币并以最高 20 倍杠杆参与交易。周末的价格发现机制成为其核心论据：每当特朗普发布消息，传统金融从业者便在周六晚上关注 Hyperliquid 动态，这种关注度本身即意味着客户资源的获取。一旦 Hyperliquid 成为市场参考价格，其他平台将难以竞争。尽管海斯曾亲历 BitMEX 因向美国公民提供未注册杠杆衍生品而面临刑事指控，且深知去中心化架构未必能完全规避监管压力，但他仍对 Hyperliquid 及其代币持乐观态度。

最后，海斯将比特币年终目标设定在 12.5 万至 14.5 万美元之间，这一数字被分析认为缺乏严谨推导。尽管他花费四十分钟构建了关于美元霸权瓦解的宏大叙事，并关注尚未确认的银行贷款数据及未决的战争场景，但这些宏观框架仅能提供方向性判断，难以支撑如此精确的十二个月价格预测。海斯的观点清晰表明其整体看涨且信心十足，但具体目标价与宏观逻辑之间的脱节，恰恰揭示了其策略中假设与结论的界限，为市场参与者提供了一个审视其投资哲学的独特视角。