比特币网络算力在第二季度末降至 1,004 EH/s，较第一季度末的 1,066 EH/s 出现明显回落。这一数据变化叠加当前币价仅为 2025 年峰值 50% 的背景，直接导致矿企收入滑落至 14 个月来的最低水平。

据午方 AI 监测到，这种下行压力正在加速行业结构的调整，迫使市场重新评估能源成本与地缘政治风险对长期盈利的影响。全球算力分布呈现出高度集中的特征，美国、俄罗斯和中国三国合计占据约 65% 的份额，其中美国以 37.4% 的占比稳居第一，但这种领先地位正面临电网稳定性与供应链安全的双重挑战。

冬季风暴曾导致德州电力中断引发全球算力短期骤降 30% 至 40%，而关税政策变动更使进口 ASIC 硬件成本从 2.6% 激增至 21.6%，若进一步征收高额关税，矿企利润空间将被极度压缩。

受此影响，行业资本开始向人工智能与高性能计算领域转移，相关投资总额已突破 700 亿美元。相比之下，俄罗斯凭借西伯利亚地区廉价的天然气与水力发电资源巩固其第二大地位，而中国尽管处于监管灰色地带，仍依靠四川与新疆的季节性能源优势维持 12% 的市场份额。

新兴经济体正在改变格局，巴拉圭依托伊泰普大坝提供低至 0.033 美元/千瓦时的电价吸引多家巨头投资，计划于 2026 年底前将算力翻倍；埃塞俄比亚与阿联酋等国也通过补贴电力与先进冷却技术积极布局。

面对 97% 的矿机依赖中国制造这一安全隐患，美国参议院已于 2026 年 3 月 30 日提出《在美国境内进行挖矿法案》，拟设立战略储备基金并将挖矿定义为国家战略基础设施。该法案支持者预测，若实现本土化生产，到 2028 年将推动 GDP 增长 306 亿美元并创造超过 54,000 个就业岗位。

随着老旧矿机如 Antminer S19 XP 系列在电价高于 0.06 美元/千瓦时环境下失去盈利能力，2026 年将成为设备迭代的关键节点。传统个人家庭挖矿模式正迅速被云挖矿平台与算力交易市场取代，虽然降低了参与门槛，但真正的盈利核心依然掌握在拥有廉价稳定电力的大型企业手中。

尽管短期算力下降可能降低 51% 攻击的理论成本，但全球化的地理分布网络增强了系统恢复力，真正值得警惕的是前三大国家算力过度集中带来的系统性风险，未来行业竞争将从单纯的成本比拼转向能源主权与地缘战略的深度博弈。