3 月下旬，比特币在震荡中暴露出结构性脆弱，价格从 71,000 美元上方急挫至 65,000 美元附近，随后虽在 66,746 美元处获得微弱支撑，但 50 周期简单移动平均线已下压至 67,010 美元并横盘，相对强弱指数 45.21 亦低于 50.75 的信号值，显示空头动能尚未衰竭。更为关键的是，市场反弹节奏被衍生品交易精准压制：3 月 25 日至 31 日，Binance 平台累计成交量变化由 10.2 亿美元骤转至 -3.98 亿美元，与此同时 Binance 与 Bybit 未平仓合约总量激增约 1.37 亿美元。这种量价背离揭示出做空力量并非在价格下跌后追单，而是在每一次技术性反弹中实时吸收买盘，将新增敞口集中在当前价格上方，构建起针对多头回补的潜在流动性陷阱。根据午方监测，这种有组织的做空布局意味着当前价格区间难以形成有效底部，任何反弹都可能引发更剧烈的清算波动。