据 Woofun AI 消息，Canary Capital 旗下的 Canary XRP ETF (XRPC) 在 2026 年上半年遭遇严重价值背离，尽管资本持续流入，其净资产仍大幅减少 8160 万美元，凸显出底层资产价格下跌对基金规模的吞噬效应。

从财务结构拆解来看，资本份额交易为基金注入了强劲流动性，其中资本份额交易增加 8240 万美元，具体会计记录显示资本份额交易增加 8236 万美元。然而，运营层面的损失远超流入资金，运营原因导致净资产减少 1.64 亿美元，其中未实现贬值高达 1.597 亿美元，已实现亏损 359 万美元，另有净投资损失 716,898 美元。

Woofun AI 整理数据显示，这些未经审计数值涵盖整个半年而非仅第二季度，赎回未超新发行，但运营减少额是资本增加额两倍，导致净资产大幅缩水。

持仓变动进一步揭示了数量与价值的倒挂。截至 6 月 30 日，基金持有 2.313 亿枚瑞波币，较 2025 年底的 1.756 亿枚增加 5570 万枚，增幅达 31.7%。为满足股东赎回，基金卖出 393 万枚 XRP，产生 326 万美元已实现亏损，该亏损在基金层面确认，但这部分账面损失并未完全反映所有持有者的实际盈亏状况，核心压力仍来自存量资产的估值下行。

XRPC 公开文件揭示了规模扩张与资产贬值的矛盾：资本份额净交易额上升与瑞波币持有量上升同步发生，但贬值降低总体价值。年中拥有更多瑞波币却未能转化为资产增值，最终导致净资产减少 8165 万美元，表明在熊市环境中，单纯的份额增长无法对冲底层代币的价格风险。