据 Woofun AI 消息，意大利第二大银行 Intesa Sanpaolo 在第二季度对加密货币 ETF 持仓进行剧烈结构性调整，呈现"减比特、加以太"的鲜明反差，其 IBIT 持仓骤降而以太坊 ETF 仓位激增。

这种断崖式撤退首先体现在比特币敞口上。截至 6 月 30 日，该银行持有的 iShares 比特币信托（IBIT）股份仅剩 40,723 股，价值 136 万美元，较三个月前的 646,809 股暴跌 94%。

与此同时，衍生品策略发生根本逆转：99% 的看涨期权被清仓，转而购入赋予出售权利的看跌期权。这一操作背景是比特币价格在连续两个季度跌幅超过 20% 后，又进一步下跌 14%。从宏观资金流向看，美国市场现货比特币 ETF 在截至 6 月的三个月里遭遇约 48.9 亿美元净流出，其中仅 IBIT 一项就流失 29.5 亿美元；现货以太坊 ETF 亦面临超 7.15 亿美元的资金外流。

然而，这家总部位于都灵的银行并未跟随市场恐慌抛售，反而在逆市中重构风险敞口。

Woofun AI 整理数据显示，尽管以太坊价格下跌 25%，Intesa Sanpaolo 仍将其在贝莱德 iShares 权益证明（PoS）以太坊信托 ETF（ETHB）中的持仓增加了两倍，达到 349,600 股，季度末价值 710 万美元，而三个月前仅为 315 万美元。在关联股票方面，持仓分化同样显著：BitGo Holdings（BTGO）持仓几乎翻了一番至 323,000 股；但 Coinbase Global（COIN）持仓减少 32%，Circle Internet（CRCL）减少 10%，Robinhood Markets（HOOD）大幅削减 43%。

这种"去中心化金融基础设施增持、中心化交易所减持"的组合，暗示其对行业底层技术而非交易平台的长期看好。

更引人注目的是非加密资产的大动作。该银行新购入 566 万股 SpaceX（SPCX）股票，价值 9.6642 亿美元，使其成为披露过的最大单一持仓。SpaceX 于 6 月 12 日上市，目前持有 18,712 枚比特币，价值 11.8 亿美元。

与此同时，特斯拉公司（TSLA）持仓被削减 92%。回顾历史，Intesa Sanpaolo 曾在 2025 年 1 月由 CEO 卡洛·梅西纳主导首次直接比特币采购实验，以约 100 万欧元（120 万美元）购入 11 枚比特币。此次从直接持有转向通过 SpaceX 间接暴露于 BTC 风险，并大幅加仓 ETH，标志着其加密战略从试探性实验转向更复杂的机构级资产配置。